20180916-安信证券-固定收益定期报告_2018年上市银行中报拆析_9页_687kb

2018年上市银行中报拆析总结

核心内容概述

2018年第二季度上市银行中报数据显示，银行资产与负债增速均出现企稳迹象，金融去杠杆政策带来的冲击逐步减弱。整体来看，大型银行在适应监管方面表现优于中小银行，存贷业务回归趋势仍在持续，但不同银行类型在资产结构、负债构成及净息差方面存在明显分化。

主要观点

1. 资产端变化

• 总资产增速企稳：2018年二季度16家银行总资产增速小幅回升至5.6%，较一季度有所改善，显示金融监管对资产负债表的冲击已逐渐消退。
• 贷款占比持续上升：贷款在资产端占比超过50%，且在2018年二季度达到52.6%。五大行、股份制银行及城商行均出现贷款占比上升的趋势。
• 不良贷款率下降：2018年二季度末上市银行不良贷款率降至1.55%，低于2017年末及2016年末水平，但全口径不良率有所上升，显示城商行资产质量相对较好。
• 同业资产收缩：同业存放项持续萎缩，二季度占比为1.45%，五大行、股份制银行及城商行均出现下降趋势，但股份制银行拆出项占比略有回升。

2. 负债端变化

• 负债增速回升：16家银行总负债增速略高于一季度，主要由中小银行带动，尤其是股份制银行。
• 存款占比下降：26家上市银行存款占比持续下降，2018年二季度为73.4%，五大行存款占比相对稳定，股份制银行及城商行下降明显。
• 同业负债企稳反弹：同业负债规模在2018年二季度小幅反弹，五大行及城商行反弹更为明显，股份制银行则保持在24%左右。
• 应付债券占比下降：应付债券占比由2017年底的10.7%降至2018年二季度的9.1%，显示中小银行受同业存单利率下降影响较大。

3. 净息差分化

• 净息差小幅下降：26家上市银行净息差从1.99%降至1.98%，五大行净息差继续改善，而股份制银行和城商行则小幅下滑。
• 生息资产收益率上升：生息资产收益率从2017年底的3.80%升至3.93%，五大行和股份制银行表现较好。
• 计息负债成本率上升：计息负债成本率从2017年底的2.04%升至2.04%，五大行上升9BP，股份制银行小幅下降，城商行下降21BP，显示中小银行对利率变化更为敏感。

关键信息

• 金融监管影响减弱：2017年以来金融监管对银行资产负债表的冲击已逐渐过去，银行资产与负债增速趋于稳定。
• 股份制银行表现突出：股份制银行在资产端和负债端均表现出较强的调整能力，尤其在贷款占比和同业负债反弹方面。
• 大行与中小银行差异显著：大行在适应监管方面更具优势，而中小银行的资产负债表调整仍需时间。
• 净息差分化明显：五大行净息差持续改善，而股份制银行和城商行则面临净息差压力，尤其是城商行。

数据图表说明

• 图1和图2：展示总资产增速变化，显示不同银行类型增速差异。
• 图3和图5：反映贷款占比上升趋势，尤其股份制银行上升幅度较大。
• 图4：显示不良贷款率下降，与全口径不良率趋势出现背离。
• 图6和图7：显示现金及存放央行款项比例持续下滑，大型银行资金更为充裕。
• 图8和图9：反映负债增速变化，中小银行增速回升。
• 图10和图11：展示存款占比和存款增速，显示存款在负债结构中的重要性。
• 图12和图13：同业负债占比及增速变化，显示其在2018年企稳反弹。
• 图14和图15：应付债券占比及增速变化，显示中小银行受同业存单利率下降影响较大。
• 图16、图17和图18：净息差、生息资产收益率及计息负债成本率变化，反映银行盈利能力分化。

风险提示

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