20170718-长城证券-电力设备与新能源行业周报_三季度新能源客车采购季将至_原材料疯涨负极材料企业压力激增_15页_979kb

文档内容总结

核心内容

本报告为长城证券于2017年07月18日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析新能源汽车、电力设备及新能源行业的发展趋势与投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 三季度采购旺季：三季度将逐步进入公交客车的大规模采购期，地方政府需求已规划完毕，招标重点确定环节预计在8、9月份，交付预计在2017年底。
• 物流车回暖：大型物流企业如菜鸟网络等已开始倾向使用新能源物流车。
• 全年销量预期：预计全年新能源汽车销量将超过70万辆。
• 政策与补贴：2016年第一批补贴资金陆续落地，第二批补贴申请将于8月启动，缓解企业现金流压力。特斯拉Model 3量产在即，海外巨头入场，全球电动化大周期启动。
• 短期关注：锂电负极材料涨价预期，建议关注中科电气、中国宝安。
• 长期配置：具备全球供应链能力的龙头企业，推荐关注三元锂电龙头（国轩高科、亿纬锂能）、正极材料龙头（当升科技、杉杉股份）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜龙头（星源材质、创新股份）、铜箔龙头（诺德股份）、锂电结构件（科达利）。

电力设备

• 电力供需宽松：全国电力供需总体宽松，电源投资增速下滑，传统火电、水电投资严重下滑。
• 电网投资稳定：电网投资总额维持平稳增长，主要来源于特高压建设和配网新建及改造。
• 行业格局：传统电力设备行业呈现估值低、增速稳的防御性格局，建议关注优质白马龙头（国电南瑞、许继电气、平高电气）。
• 电机企业转型：部分传统电机企业因供给侧改革和价格下滑影响，已转型新能源车电机电控领域，盈利修复趋势显现，推荐关注方正电机。

新能源

• 光伏装机超预期：2017年上半年我国光伏发电新增装机容量约24GW，中东部地区成为热点。
• 行业高景气：抢装已过，但产业链价格维持平稳，供需紧张，行业仍保持高景气。
• 海外市场预期：受美国201法案影响，海外市场需求有望提前启动。
• 单晶优势明显：单晶硅片供需紧张，具备更高能源转换效率，单晶占比提升趋势明显，推荐关注隆基股份、林洋能源。

关键信息

• 投资评级：推荐（维持）。
• 分析师信息：
  • 杨超：S1070512070001，电话：0755-83663214，邮箱：ychao@cgws.com。
  • 马晓明：S1070116080094，电话：021-31829702，邮箱：maxiaoming@cgws.com。
• 相关报告：
  • 《目录出台消除放量瓶颈海外巨头入场揭开全球电动化大幕》（2017-07-09）
  • 《Model3量产在即新能源车优质供给将创造市场需求》（2017-07-02）
  • 《新能源车催化不断关注存在涨价预期的三元正极材料和负极材料》（2017-06-25）

板块行情

• 本周表现：电气设备（申万）指数下跌1.93%，跌幅高于大盘。
• 涨幅前十股票：赣锋锂业、同济科技、雅化集团、隆基股份、天齐锂业、江特电机、江苏国泰、杉杉股份、三环集团、沧州明珠。
• 跌幅前十股票：金冠电气、宝光股份、汇金通、科泰电源、瑞特股份、新雷能、和顺电气、清源股份、哈空调、能科股份。
• 细分板块表现：综合电力设备商（申万）和锂电池指数取得正涨幅，其余板块如光伏设备、高压设备、低压设备等均出现下跌。

行业新闻

• 深圳新能源共享汽车：计划年底投放10000台新能源共享汽车。
• 华龙一号海外进展：海外首堆反应堆压力容器出厂水压试验成功。
• 充电设施政策：25省市出台充电设施政策，13省市明确充电补贴标准。
• 新能源汽车国家大数据联盟成立：7月18日在北京召开，将推动大数据在新能源汽车领域的应用。
• 企业动态：
  • 科陆电子完成储能项目。
  • 中通客车收到2016年国家新能源汽车补贴。
  • 亿纬锂能修正业绩，实现大幅增长。
  • 明星电缆迎来业绩拐点。
  • 沧州明珠实现营收和利润双增长。

产业数据

• 锂电池：小型动力电池销量增长，电芯市场逆势上扬。
• 正极材料：三元材料价格稳定，磷酸铁锂进入旺季。
• 负极材料：原材料价格上涨，负极材料或迎来涨价行情。
• 隔膜：隔膜价格变动不大，湿法隔膜均价3.8元/平，干法隔膜均价2.5元/平。
• 电解液：价格触底稳定，六氟磷酸锂价格约15万元/吨。
• 光伏产品价格：多晶硅料、硅片、电池片、组件价格走势平稳。
• 风电数据：新增装机量增长，中东部地区占比超50%。

投资建议

• 短期关注：锂电负极材料涨价预期。
• 长期配置：具备全球供应链能力的龙头企业，如三元锂电、正极材料、电解液、隔膜、铜箔、锂电结构件等。
• 推荐股票：国轩高科、亿纬锂能、当升科技、杉杉股份、天赐材料、新宙邦、星源材质、创新股份、诺德股份、科达利。

风险提示

• 投资建议基于研究观点，不构成投资建议。
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