通信行业周报（第71期）：华为及附属企业被美纳入实体名单，凸显自主可控意义重大-20190518-光大证券-14页_2mb

华为及附属企业被美纳入实体名单，凸显自主可控意义重大——通信行业周报（第71期）总结

核心内容

• 市场表现：本周（20190513-20190517），A股市场整体下跌1.94%，通信板块下跌3.85%，其中大安全、光通信、云计算和5G板块分别下跌4.76%、2.02%、4.09%和4.18%；物联网板块上涨1.34%。个股中，吴通控股、奥维通信、剑桥通讯涨幅居前，分别为28.86%、25.19%和21.21%；齐星铁塔、新海宜、亨通光电跌幅居前，分别为-22.50%、-22.30%和-10.26%。
• 事件重点：5月15日，美国将华为及其70家附属企业列入“实体清单”，此举旨在限制美国公司向华为出售相关技术产品，以保障国家安全。华为表示将采取积极措施应对，并已具备部分芯片的自研自给能力。
• 中美贸易摩擦：该事件表明美国对中国科技企业崛起的担忧，认为中国技术发展可能威胁其科技霸主地位，未来中美贸易摩擦可能持续，强调“自主可控”的重要性。
• 行业影响：华为是全球领先的通信设备制造商，其被列入清单对美国相关企业（如高通、博通、英特尔、赛灵思）的中国业务造成重大影响。这些企业在中国市场收入占比均超过40%。

主要观点

• 自主可控的战略意义：自主可控是实现关键领域技术独立的重要手段，尤其是在芯片、导航等核心技术领域，具有较高的投资确定性。
• 5G建设持续推动：5G建设仍是通信行业的重要驱动力，政策支持、管道扩容压力以及信息消费增长将继续推动行业发展。
• 北斗板块迎来机遇：随着第十届卫星导航年会的临近，北斗板块将受到重要催化，建议关注相关企业如华测导航、华力创通、中海达、合众思壮、海格通信等。
• 行业估值与投资建议：通信行业整体估值处于低位，建议关注具有技术优势和自主可控能力的企业，如中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技、光环新网等。

关键信息

5G领域

• 投资确定性高：政策驱动、管道扩容压力、信息消费增长是5G建设的核心驱动力。
• 推荐企业：中兴通讯、烽火通信。

自主可控

• 华为应对措施：华为已具备部分芯片的自研自给能力，未来将加大相关投入。
• 投资建议：关注国产替代、北斗等关键领域。

北斗板块

• 行业景气度回升：2018年以来，北斗行业营收增速显著提升，预计未来将有更大增长空间。
• 重点标的：华测导航、华力创通、中海达、合众思壮、海格通信。

估值分析

• A股与港股对比：通信行业重点公司估值差异显著，A股以PE为主，港股以EV/EBITDA为主。
• 重点公司：中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技、光环新网等公司估值处于合理区间，具有投资价值。

风险提示

• 5G推进不及预期：可能影响行业整体发展。
• 中美贸易摩擦升级：可能对中美科技企业合作造成更大影响。

附录

• 下周重点事件：包括多家通信企业股东大会、回购注销股份、减持等事项。
• 行业新闻：涵盖中国移动、中国电信、中国联通等运营商在5G建设、智慧交通、云计算等领域的进展及合作。
• 相关研报：提及贸易摩擦、5G及自主可控等主题，提供进一步分析参考。

总结

本周通信行业整体表现疲软，但部分细分领域如北斗、5G、工业互联网等仍具投资潜力。华为被列入“实体清单”事件凸显了自主可控的战略意义，推动国产替代和关键技术发展。建议投资者关注具备自主可控能力的企业，以及5G、工业互联网、北斗等政策支持的领域，同时警惕中美贸易摩擦可能带来的风险。