科创板化工新材料行业之二：安集科技，CMP抛光液打破垄断，受益国内半导体产业快速发展-20190417-华创证券-26页_2mb

报告摘要

安集科技总结

核心内容

安集科技是一家专注于化学机械抛光液（CMP）和光刻胶去除剂研发与产业化的国内半导体材料企业。公司产品广泛应用于集成电路制造和先进封装领域，拥有丰富的客户资源和领先的技术优势，是国内CMP抛光液龙头企业。

主要观点

产品与市场：
- 公司主要产品为化学机械抛光液和光刻胶去除剂，其中铜及铜阻挡层系列抛光液是核心收入来源。
- 2018年，公司铜及铜阻挡层系列抛光液产能达9435.29吨，光刻胶去除剂销售收入同比增长82.77%。
- 公司已打破国外企业在CMP抛光液领域的垄断，实现进口替代，市场占有率约为2.44%。
客户与市场地位：
- 客户涵盖中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子、华虹宏力等全球领先的集成电路制造厂商。
- 公司具备“立足中国，服务全球”的战略定位，客户资源丰富，客户认证周期长，客户关系稳定。
研发与技术优势：
- 公司注重研发投入，研发费用占营业收入比重维持在21.5%以上，核心技术团队来自行业龙头Cabot Microelectronics等。
- 截至2018年底，公司及其子公司共获得190项发明专利，核心技术涵盖抛光液配方、表面形貌控制、光刻胶去除等。
募投项目：
- 公司拟发行不低于1327.71万股，募集3.03亿元，用于扩建CMP抛光液生产线、建设集成电路材料基地和研发中心等项目。
- 募投项目有助于扩大生产规模、提升研发能力，满足客户对更稳定、更高效产品的需求。
行业前景：
- 国内半导体产业快速发展，2018年集成电路产业销售额达6532亿元，同比增长20.7%。
- 电子化学品市场空间广阔，2018年全球CMP抛光材料市场规模为20.1亿美元，预计2020年达到21.35亿美元。
- 政策支持和资金投入（如国家集成电路产业投资基金）为半导体材料国产化提供了有力支撑。
风险提示：
- 半导体行业周期变化风险。
- 主要客户集中风险。
- 原材料价格波动风险。

关键信息

公司简介：安集科技专注于半导体材料研发，尤其在CMP抛光液和光刻胶去除剂领域表现突出。
经营数据：
- 2018年营业收入2.48亿元，同比增长6.63%。
- 归母净利润4496.24万元，同比增长13.14%。
- 抛光液和去除剂合计收入占营业收入的99.75%，其中抛光液占比82.78%。
研发情况：
- 技术团队经验丰富，来自行业龙头。
- 研发费用占营收比重持续维持在21.5%以上。
募投项目：
- 项目包括生产线扩建、材料基地建设、研发中心建设、信息系统升级。
- 总投资约3.14亿元，募集资金3.03亿元。
行业前景：
- 国内半导体产业增长强劲，2018年销售额9202亿元，同比增长16.7%。
- 电子化学品市场增长迅速，全球市场空间大，国内企业有望实现突破。