20220904-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_国常会听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报_政策效能有望加快释放_13页_687kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅为 0.20%，同期沪深300 和万得全A 指数分别为 -2.04% 和 -2.20%，板块表现出超额收益，分别为 2.24% 和 2.40%。行业整体处于扩张区间，但增速略弱于季节性，主要受高温和疫情散发影响。新订单和业务活动预期指数均高于季节性，显示行业对后期需求较为乐观。

主要观点

政策支持

• 国常会强调稳经济接续政策落实，继续派出督导服务组，重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况，加快政策效能释放。
• 地产方面提出“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。
• 基建市政产业链景气继续上行，政策工具支持范围扩大，有助于实物工作量形成。

行业数据

• 8月建筑业PMI为 56.5%，比7月下降2.7个百分点，但仍处于扩张区间。
• 新订单指数为 53.4%，比7月上升2.3个百分点；业务活动预期指数为 62.9%，比7月上升1.9个百分点。
• 土木工程建筑业商务活动指数为 57.1%，新订单和业务活动预期指数分别升至 55.5% 和 64.1%，显示基础设施项目施工进程加快，企业对后续需求预期乐观。

关注方向

1. 需求结构有亮点，新业务增量开拓

• 装配式建筑、节能降碳、新能源相关的基建细分领域景气度较高。
• 建议关注：鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材。

2. 国企改革方向

• 2022年为国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放。
• 建议关注：四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶。

3. 基建市政链条景气和估值提升

• 估值仍处历史低位，业绩稳健的基建龙头企业有望受益。
• 建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块本周上涨 0.20%，跑赢大盘。
• 涨幅前五公司：华建集团（+9.02%）、中国核建（+7.66%）、山东路桥（+6.09%）、中化岩土（+5.40%）、四川路桥（+4.63%）。
• 涨幅后五公司：杭萧钢构（-5.38%）、中粮工科（-9.22%）、永福股份（-11.26%）、苏文电能（-12.21%）、中材国际（-12.62%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

行业和公司动态

行业政策跟踪

• 国务院常务会议部署稳经济政策，强调加快政策效能释放，扩大有效需求。
• 重点核查项目建设三季度实物工作量完成情况，推动政策工具支持范围扩大。
• 支持刚性和改善性住房需求，促进汽车等大宗消费。

行业新闻

• 广东对有安全隐患的自建房采取管控措施。
• 汕头实施城市景观照明条例。
• 四川凉山实施交通强州五年行动计划。
• 住建部批准《民用建筑通用规范》为国家标准。
• 工信部等七部门发布绿色低碳发展行动计划。
• 长沙城乡公交“村村通”首批线路开通。
• 十三部门印发养老托育服务业纾困扶持政策。
• 内蒙古三项地方交通法规将于9月1日起施行。
• 江西宜春推动绿色建筑发展。
• 泸州推进“物业+养老”服务试点。

上市公司重点公告

• 陕西建工：上半年营收870.69亿元，同比增长6.60%；净利润20.74亿元，同比减少2.25%。
• 东易日盛：上半年营收9.64亿元，同比减少45.58%；净利润-3.85亿元，同比减少200.43%。
• 四川路桥：上半年营收443.47亿元，同比增长30.6%；净利润36.59亿元，同比增长42.02%。
• 中国中铁：上半年营收5594.05亿元，同比增长12.65%；净利润151.26亿元，同比增长15.50%。
• 中国中冶：上半年营收2892.02亿元，同比增长15.22%；净利润58.71亿元，同比增长18.91%。
• 中国交建：上半年营收3639.24亿元，同比增长6.84%；净利润110.83亿元，同比增长13.43%。
• 中国铁建：上半年营收5404.97亿元，同比增长10.64%；净利润134.74亿元，同比增长9.48%。
• 中国建筑：上半年营收10607.71亿元，同比增长13.20%；净利润285.03亿元，同比增长11.20%。
• 精工钢构：中标重大EPC项目，显示业务拓展积极。

估值表

投资建议

• 关注具备新业务增量开拓能力的企业，如装配式建筑、绿色节能、新能源相关领域。
• 关注国企改革红利释放，如企业治理结构优化、混改、资产重组等方向。
• 关注估值仍处低位且业绩稳健的基建龙头企业。

风险提示

• 疫情超预期可能影响施工进度。
• 地产信用风险可能对行业造成冲击。
• 政策力度可能超预期或不及预期。
• 国企改革进展可能低于预期。

投资评级标准

• 买入：个股涨跌幅相对大盘 15% 以上

• 增持：个股涨跌幅相对大盘介于 5% 与 15% 之间

• 中性：个股涨跌幅相对大盘介于 -5% 与 5% 之间

• 减持：个股涨跌幅相对大盘介于 -15% 与 -5% 之间

• 卖出：个股涨跌幅相对大盘 -15% 以下

• 行业增持：行业指数相对强于大盘 5% 以上

• 行业中性：行业指数相对大盘介于 -5% 与 5% 之间

• 行业减持：行业指数相对弱于大盘 5% 以上