20240222-格林期货-玉米生猪早报_3页_104kb

玉米分析

品种观点

供给充足导致隔夜CBOT玉米期货跌至三年新低；国内现货购销未完全恢复，大范围降温雨雪天气短期影响上量节奏，现货价格短期偏强运行；期货盘面短线偏强运行，中线或维持宽幅区间运行。

操作建议

关注2405合约，短线空单若触及2430压力可持有，无压力则止损；支撑关注2380，若跌破则移至2340。

公司利多因素

东北气温下降抑制基层售粮；部分华北深加工企业上调收购价；玉米饲料占比提高；下游节后补库需求预期。

公司利空因素

国际供给充足施压CBOT玉米期货；南北港口购销清淡，饲料企业消耗库存；气温回升后卖压将释放；进口玉米成本低，利润窗口开启；供给高点或已出现，饲料消费预期减弱。

风险因素

基层售粮进度、储备收购节奏与规模、进口谷物规模、生猪疫病传播风险等。

生猪分析

品种观点

短期：屠企开工率低，养殖端降价走货，消费疲软，供强需弱格局持续，现货全线下跌；期货2403合约已部分兑现节后下跌，仓单优势增加带来短期下行压力，2405合约波段交易先抑后扬。
中期：二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，价格先抑后扬，下行空间需评估疫病对供应影响。
长期：三季度供需偏紧支撑猪价阶段性上涨，但母猪产能高企及原料价格回落限制涨幅；关注盘面冲高确认压力后卖保机会，关注母猪去化和疫病程度。

操作建议

关注2403合约支撑下移至12800-13000，短线注意限仓规则。2405合约维持先抑后扬波段交易，下方支撑关注14200-14300。关注天气转暖和二次育肥情绪。

公司利多因素

华储网2月23日冻猪肉轮储，轮入3万吨。

公司利空因素

屠企开工率低，消费疲软，全国猪价全线下跌；猪粮比6.34:1退出预警；一季度供给充足，新生仔猪数量高，母猪存栏高于合理水平；生猪体重下降，冻品库容率高企，育肥成本下降。

风险因素

宏观调控政策变动、猪瘟疫情影响程度、收储政策实施力度、天气转暖及二次育肥预期变化等。