20220827-安信证券-永贵电器-300351.SZ-2022年中报点评_车载连接器占比快速提升_快充需求有望带动液冷充电枪放量_5页_358kb

报告摘要

永贵电器在2022年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润分别同比增长45.18%和41.88%，展现出强劲的发展势头。公司主要受益于新能源汽车业务的快速增长及轨交新品的量产，同时在费用管控方面表现良好，整体运营效率有所提升。

营收与利润增长显著：2022年H1公司实现营业收入6.79亿元，同比增长45.18%；归母净利润8,154.55万元，同比增长41.88%。尽管毛利率同比下降4.67个百分点，但费用率整体下降6.68个百分点，表明公司在成本控制和运营效率方面表现优异。
新能源汽车业务驱动增长：车载与能源信息板块收入增长超预期，尤其是新能源汽车连接器和充电枪产品，上半年收入达2.99亿元，同比增长100.62%。公司已进入比亚迪、吉利、长城、长安、上汽、一汽、广汽、北汽等国产一线品牌供应链。
快充技术发展带动液冷充电枪需求：随着800V高压平台车型的推广，高压连接器和大功率液冷直流充电枪的需求持续上升。公司掌握了核心技术并拥有自主知识产权，产品支持最大电流600A和额定电压1000V，有望在市场中率先应用。
储能市场前景广阔：公司产品线涵盖储能连接器、高压连接器、线束组件等，客户包括华为、中兴通讯等通信设备厂商，显示出其在储能市场的强大竞争力。
投资建议与估值调整：分析师上调公司盈利预测，预计2022-2024年营业收入分别为15.3亿元、21.2亿元、31.5亿元，归母净利润分别为1.83亿元、2.30亿元、3.15亿元。结合可比公司估值，给予公司2023年PE40X，上调目标市值至92亿元，目标价至24元，维持“买入-A”评级。