“数据观市”系列研究之一：从新闻数据看时事热点之“内循环”-20200907-光大证券-20页_1mb

从新闻数据看时事热点之“内循环”总结

核心内容

本报告分析了“内循环”概念的提出背景及其在资本市场中的表现，结合新闻数据统计和历史案例“供给侧改革”的经验，探讨了新闻热度对行业及个股的影响，并提供了相关行业及个股的参考名单。

主要观点

• 新闻数据的应用：新闻数据可作为另类数据用于投资决策，通过分析新闻热度和关键词频率，可以挖掘市场热点，评估其对行业和个股的影响。
• “内循环”与“供给侧”的联系：“内循环”被视为“供给侧”改革的延续，旨在通过扩大内需、调整产业结构和推动技术创新，实现供需平衡。
• 新闻热度与市场反应：新闻热度对相关行业的投资决策有一定参考价值，但政策执行落地时，相关行业才会出现显著超额收益。
• “内循环”行业影响广泛：涉及制造、消费、科技等多个领域，不同行业将受益于政策推动和市场需求变化。
• “内循环”策略有效性：与“供给侧”相似，热点个股在新闻热度提升时可能产生显著超额收益，但需关注具体政策实施和行业动态。

关键信息

1. 新闻热度统计与分析

• 新闻媒体分类：包括财经媒体、官方媒体、行业媒体、券商研究、外媒、一般网络媒体等。
• 新闻热度指标：通过新闻标题和摘要中关键词出现次数及转载量统计新闻热度。
• 行业关联分析：通过新闻与行业分类的关联，分析各行业在热点事件中的表现。
• 个股关联分析：通过新闻与个股的关联，统计个股新闻热度，用于评估市场关注度和预期。

2. “供给侧”改革案例解读

• 新闻热度变化：供给侧改革初期新闻热度较高，后期因中美贸易争端等因素下降。
• 行业表现：钢铁、煤炭、农业、房地产等行业的新闻热度与股价表现密切相关。
• 政策执行影响：政策执行落地时，相关行业才出现显著超额收益，空有“口号”的新闻热度并不足以决定行业涨跌。
• 个股表现：选取新闻热度高的个股组成组合，回测结果显示在新闻热度较高时，组合可获得超额收益，但持续时间较短。

3. “内循环”热点行业与个股梳理

• 提出背景：为应对国际贸易波动和逆全球化趋势，我国提出“内循环”概念。
• 行业影响：涉及制造、消费、科技等多个领域，如房地产、计算机、农林牧渔、机械设备、交运、汽车等。
• 个股表现：当前“内循环”相关个股新闻热度较高的包括：中国中免、贵州茅台、五粮液、智飞生物、海康威视、百联股份、珀莱雅、歌尔股份、凯撒旅业、恒瑞医药。

4. 风险提示

• 数据局限性：新闻数据可能存在覆盖不全或录入不及时的风险。
• 模型风险：报告结论基于历史数据和模型分析，模型可能失效，历史数据未必适用于当前市场。
• 组合适用性：最终组合仅针对特定场景，未必适用于其他时期。

详细分析

1.1 新闻媒体分类

• 分类标准：根据新闻来源，将媒体分为财经媒体、官方媒体、行业媒体、券商研究、外媒、一般网络媒体等。
• 数据处理：过滤无效媒体和未知媒体，得到约20万条新闻数据。

1.2 新闻热度统计

• 热点挖掘：通过关键词出现次数统计热点题材的热度变化。
• 事件热度分析：统计新闻摘要中关键词的新闻数量和转载量，评估市场关注度。

1.3 行业及个股关联

• 行业分类：采用申万一级行业分类，分析各行业的新闻热度。
• 个股关联：通过新闻与个股的关联，统计个股新闻热度，评估市场关注度和预期。

2.1 总体新闻热度分析

• 新闻热度变化：供给侧改革初期新闻热度较高，后期因中美贸易争端等因素下降。
• 媒体构成：财经媒体和官方媒体是供给侧改革新闻的主要来源。

2.2 “供给侧”重点行业复盘分析

• 钢铁行业：新闻热度与“地条钢”相关，超额收益在政策执行后出现。
• 煤炭行业：新闻热度与减产政策相关，超额收益在政策执行初期显著。
• 政策执行影响：具体政策的执行是影响行业走势的关键，需关注政策落地和行业盈利变化。

2.3 “供给侧”热点个股表现

• 个股组合：选取新闻热度高的个股组成组合，回测结果显示在新闻热度较高时，组合可获得超额收益。
• 敏感性测试：不同组合在不同时间周期内的表现存在差异，需关注具体参数设置。

3.1 “内循环”提出背景

• 外贸波动：全球经济低迷、逆全球化思潮和新冠疫情冲击，导致外贸波动。
• 政策应对：提出“内循环”概念，通过扩大内需、调整产业结构、推动技术创新，减轻外贸波动对经济的影响。

3.2 受券商研究关注，但总体新闻热度仍较低

• 新闻热度：“内循环”总体新闻热度低于供给侧改革初期，尚处于概念阶段。
• 媒体构成：财经媒体和官方媒体仍为主要传播渠道，但关注度尚未达到供给侧改革初期水平。

3.3 涉及行业广泛：制造、消费均密切相关

• 行业分布：涉及房地产、计算机、农林牧渔、机械设备、交运、汽车等行业。
• 行业逻辑：不同行业在“内循环”政策下的受益逻辑不同，需关注具体政策和行业动态。

3.4 “内循环”热点个股梳理

• 个股名单：包括中国中免、贵州茅台、五粮液、智飞生物、海康威视、百联股份、珀莱雅、歌尔股份、凯撒旅业、恒瑞医药等。
• 策略有效性：与供给侧改革类似，热点个股在新闻热度提升时可能产生显著超额收益，但需关注具体政策实施。

风险提示

• 数据风险：新闻数据可能存在覆盖不全或录入不及时的风险。
• 模型风险：报告结论基于历史数据和模型分析，模型可能失效，历史数据未必适用于当前市场。
• 组合适用性：最终组合仅针对特定场景，未必适用于其他时期。

分析师声明

• 分析师资质：具有证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。
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