20230901-国海证券-太极股份-002368.SZ-2023年半年报点评_净利润持续高增_数据服务+信创产品_放量可期_12页_775kb

太极股份研究：买入评级，云数据服务与信创业务驱动增长

数据要素"国家队"护航，公司多项业务高速增长，盈利预测亮眼。

投资摘要

国海证券首次对太极股份（002368）给予“买入”评级，认为公司作为政务数据龙头企业，凭借“云+数+应用”一体化服务能力，有望把握数据要素市场机遇。

核心业务表现

• 2023H1业绩亮点：营收同比下降34.97%，归母净利润同比大增3779%，云服务业务实现同比3376%高速增长（占总收入近15%）
• 毛利率：达到28.80%，同比提升98.9个百分点，平台型业务占比持续提升
• 云服务布局：已在北京市朝阳区、天津市等重点省市完成政务云建设运营，累计成功案例达323个

重要增长点

1. 政务云业务：承担全国多地政务云建设和运营，成功案例覆盖323个项目
2. 数据运营能力：入选TC601大数据标准推进委员会，中标北京大数据目录链等重点项目
3. 信创新产品：
   • 人大金仓数据库已支撑60%以上中央企业数字化转型
   • 管理软件产品成功签约中国南光集团、中国海油集团等大型企业

盈利预测

预计2023-2025年公司归母净利润分别为47.2亿元、63.7亿元、80.5亿元，对应PE分别为48.71倍、36.07倍、28.56倍。

关键机遇

1. 数据要素市场化进程加速，政府数据资源占比超3/4
2. 信创市场下半年招标高峰期，已有中信银行等大额订单落地

风险提示

• 数据要素政策推进不及预期风险
• 信创节奏推进不及预期风险
• 宏观经济影响下游需求风险
• 行业竞争加剧风险