20210627-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车6月冲量Q3排产旺盛_光伏鼓励屋顶分布式试点_42页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电气设备板块整体上涨6.51%，涨幅强于大盘。其中，光伏板块涨幅最大，达到12.61%，新能源汽车、风电、锂电池等板块也均有不同幅度上涨。行业层面，电动车、光伏和工控板块表现突出，而风电受成本压力影响表现平淡。

主要观点

电动车板块

• 国内销量：5月销量21.7万辆，同比增长159.7%，环比增长5.4%，预计6月销量冲量，Q2销量有望达到65万辆以上，全年销量预计250-270万辆，同比增长82-97%。
• 海外表现：美国5月销量5.8万辆，同比增长305%，环比增长40%，预计全年销量超70万辆，未来5年复合增速有望超55%。欧洲5月销量14.6万辆，同比增长295%，环比增长12%，预计Q2销量50万辆，全年销量维持200万辆预期。
• 政策支持：美国基础设施协议提出建设50万个电动车充电站，欧洲和中国对碳排放的重视推动电动车发展。
• 产业链趋势：7月排产环比提升5%，Q3新产能释放后排产将显著增长，锂电盈利超预期。宁德时代和天赐材料签订大单，确认下半年及明年增长预期。

光伏板块

• 出口表现：5月组件出口金额19.76亿元，同比增长44.9%，环比增长8.7%；1-5月累计出口金额88.43亿美金，同比增长38.4%。
• 政策推进：国家能源局正式启动分布式光伏整县推进工作，试点地区屋顶装机比例不低于50%。
• 装机潜力：按最低要求计算，全国光伏装机潜力超600GW。
• 产业链价格：硅料价格持稳在210元/kg，硅片价格5.03-5.13元/片，电池片价格1.01-1.06元/W，组件价格1.8元/W。预计2021年装机量150-170GW，同比增长25%，2022年有望增长超35%。

工控和电力设备板块

• 行业景气度：5月制造业PMI为51.0，仍处于扩张区间，工业增加值同比增长8.8%。前5月制造业固定资产投资完成额同比增长20.4%，电网投资同比增长8.0%。
• 需求增长：5月工业机器人产量同比增长50.1%，金属切削机床产量同比增长31.8%，工控设备需求旺盛，国产替代加速。
• 投资建议：继续看好工控龙头，关注订单增长和景气度提升。

关键信息

公司动态

• 宁德时代：拟14.60元/股认购特来电增发137万股，总价2000万元。
• 恩捷股份：拟购买上海恩捷股权并募集配套资金15.4亿元，用于隔膜项目建设。
• 中伟股份：拟发行5,696.5万股，募资不超50亿元，主要用于三元项目。
• 华友钴业：泽友公司减持股份，大山公司拟减持不超过1208万股。
• 天奈科技：8.6亿元可转债项目获受理，股东拟参与股份转让。
• 亿纬锂能：拟投资120亿布局电池回收和上游原料。

重点推荐标的

• 宁德时代：动力电池全球龙头，技术与成本领先。
• 汇川技术：通用自动化持续超预期，动力总成全面突破。
• 隆基股份：单晶硅片和组件全球龙头，综合实力强。
• 亿纬锂能：动力锂电渐成龙头，电子烟提供支撑。
• 容百科技：高镍正极龙头，产能释放可期。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，储能前瞻布局。
• 天赐材料：电解液&六氟龙头，六氟涨价弹性大。
• 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，盈利能力强。
• 璞泰来：负极全球龙头，隔膜表现良好。
• 中伟股份：三元前聚体全球龙头，业绩超预期。
• 天奈科技：碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段。
• 德方纳米：铁锂需求超预期，盈利拐点。
• 锦浪科技：组串式逆变器龙头，业绩高增长。
• 通威股份：硅料和PERC电池龙头，硅料涨价超预期。
• 国电南瑞：二次设备龙头，电力物联网受益。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

公司估值

关注组合

电动车

• 宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、德方纳米、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美

光伏

• 隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源

工控及工业4.0

• 汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气

电力物联网

• 国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气

风电

• 金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能

特高压

• 平高电气、许继电气、思源电气