2017-互联网基础设施行业快速发展：互联网下的需求爆炸_48页_2mb

互联网基础设施行业分析总结

核心内容

本报告分析了“互联网+”战略背景下，互联网基础设施行业的快速发展及其对CDN、IDC、云计算等细分领域的影响。报告指出，随着互联网用户数量、网站数量、数据量以及应用数量的持续增长，互联网基础设施需求正经历爆炸式增长，尤其是CDN和IDC行业。

主要观点

• 互联网用户与流量增长：中国网民数量已达6.68亿，年复合增长率约2%。网站数量达357万，年复合增长率约12%。未来5年，中国互联网流量年复合增长率预计保持在40%左右，数据量年复合增长率预计在70%-80%之间。
• CDN行业分析：CDN行业受益于流量的快速增长，2014年市场规模约40亿人民币，3年复合增长率超过40%。CDN行业主要服务于视频、网站、应用、文件传输等业务，国内主要企业包括网宿科技和蓝汛，合计市场份额超过80%。
• IDC行业分析：IDC行业因大数据、云计算等需求快速增长，2014年市场规模约420亿人民币，3年复合增长率在30%以上。中国数据中心建设规模领先亚洲，但与美国和日本相比仍有差距。
• 云计算行业分析：云计算作为IT基础设施升级的重要推动力，其市场主要分为IaaS、PaaS和SaaS。IaaS是近期最大的市场，而SaaS则是中长期的潜力所在。中国云计算市场仍处于起步阶段，但增速较快。

关键信息

互联网基础设施需求增长

• 互联网用户数量全球最多，预计未来5年保持40%的年复合增长率。
• 数据量年复合增长率预计在70%-80%之间，主要由视频、多媒体内容等驱动。
• 多媒体内容质量从标清逐步向高清、4K演进，3D、AR、VR等技术将带来更多的视频需求。
• 移动应用和移动视频市场启动，推动移动流量快速增长。

CDN行业

• CDN行业受益于互联网流量的快速增长，未来5年预计保持40%的年复合增长率。
• 国内CDN市场呈现双寡头格局，网宿科技和蓝汛占据80%以上市场份额。
• CDN服务主要基于分发带宽收费，带宽利用率越高，毛利率越高。
• 电信运营商和大型互联网公司均在自建CDN，同时部分业务外包给专业CDN服务商。

IDC行业

• IDC行业因大数据和云计算需求快速增长，2014年市场规模约420亿人民币，3年复合增长率超过30%。
• 中国数据中心建设规模领先亚洲，但与美国和日本相比仍有差距。
• 第三方数据中心增速快于行业平均，主要受土地、电力等资源限制。
• 一线城市数据中心需求旺盛，供给不足，存在供不应求现象。

云计算行业

• 云计算推动IT基础设施的升级，主要分为IaaS、PaaS和SaaS。
• IaaS是近期最大的市场，主要由电信运营商和互联网公司主导。
• 中国云计算市场仍处于起步阶段，但增速较快，预计未来将快速发展。
• 云计算与大数据密切相关，海量数据的存储、分析和应用只能在云计算平台实现。

重点企业推荐

互联网基础设施领域

• 鹏博士：估值较低，PS不到4倍，PE不到40倍。
• 网宿科技：长期推荐，运营效率高，市场份额持续扩大，社区云潜力巨大。
• 蓝鼎控股：快速进入CDN行业，未来有大量IDC资产注入预期。
• 科华恒盛：从设备商转型为IDC运营商，具备土地和电力成本优势。
• 宝信软件：具备土地和电力成本优势，建议关注其IDC业务。
• 光环新网：待复牌后股价调整，仍是国内IDC企业龙头。
• 蓝汛：被严重低估，今年利润有望转正，存在被并购的战略价值。

其他领域

• 新嘉联：拥有类电视台业务，A股少有。
• 齐星铁塔：并购北讯电信，拥有国内独家1.4GHz TD-LTE政府专用通信网。
• 亨通光电：估值最低的光纤光缆领先企业，即将转型。
• 烽火通信：旗下烽火星空为网络安全大数据行业的龙头企业。
• 海能达：海外逐步替代Moto/iden专网集群通信系统。

安信评级体系

• 收益评级：买入、增持、中性、减持、卖出、领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

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