20220703-国盛证券-通信行业周报_内看海缆_外看模组_12页_666kb

通信行业分析总结

核心内容

进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。资金将更多关注企业的竞争格局、发展空间与中报业绩。通信行业中，海缆与物联网板块因良好的行业格局和增长空间，成为重点推荐领域。

主要观点

• 海缆板块：中天科技与亨通光电作为行业龙头，受益于国内海上风电招标的持续高景气，以及多年技术积累形成的高行业壁垒，业绩有望持续高增长。
• 物联网模组：随着整车智能化和全球万物互联趋势的发展，物联网模组需求旺盛，产品有望实现量价齐升，行业个股表现强劲。推荐移远通信与美格智能作为核心标的。
• 行业增长：蜂窝物联网用户已达15.9亿户，预计年内将超越移动电话用户数量。IDC预测亚太地区卫星宽带容量将在2026年达到335.6Gbps，复合年增长率达23.9%。
• 5G与基建：5G用户数量持续增长，截至5月末，我国5G移动电话用户达4.28亿户，占移动电话用户的25.8%。同时，千兆宽带用户数提前三年完成“双千兆”计划目标，为通信行业提供新的增长点。
• 政策与技术驱动：国家重点研发计划支持工业互联网领域的发展，推动超低延迟、超大连接无源光网络技术的研究与应用。此外，VR头显市场虽增长放缓，但未来仍有潜力。

关键信息

海缆板块

• 核心标的：中天科技（600522.SH）、亨通光电（600487.SH）
• 增长动力：海上风电持续高景气，行业壁垒高，业绩稳健增长

物联网模组板块

• 核心标的：移远通信（603236.SH）、美格智能（002881.SZ）
• 增长动力：整车智能化浪潮与全球万物互联趋势，推动模组需求增长

蜂窝物联网

• 用户规模：截至2022年5月底，我国蜂窝物联网用户已达15.9亿户，同比增长约10倍
• 政策支持：工信部推动物联网终端向NB-IoT/4G/5G迁移，拓宽应用场景
• 产业链优势：中国是全球最大的物联网模组供应国，模组厂商如移远通信、广和通、日海通讯占据主要市场份额

卫星通信

• 市场预测：亚太地区（不含东北亚和印度）卫星宽带容量预计从2022年的127.2Gbps增长至2026年的335.6Gbps，复合年增长率达23.9%
• 应用领域：卫星宽带主要用于偏远地区互联网接入和企业应用，如灾害应急管理、远程教育、采矿、能源等
• 技术趋势：大型低地球轨道（LEO）和大中型地球轨道（MEO）星座的出现将推动卫星通信价格下降

通信设备与基建

• 近期招标：广西移动传输全业务工程施工服务框架集采中标企业包括润建、长讯、中建泓泰等；中国移动OTN设备集采中，中兴、烽火、华为中标；中国电信政企OTN扩容集采同样由华为、中兴、烽火中标
• 行业表现：通信设备板块表现最佳，涨幅达4.4%；通信板块整体上涨0.9%，但部分细分领域如物联网、区块链等表现不佳

重点标的（投资建议）

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 5G技术发展进度不达预期

相关研究

1. 《通信：中报将近，关注绩优个股》（2022-06-26）
2. 《通信：重点推荐：整车智能化与北美数通》（2022-06-19）
3. 《通信：5G R17标准冻结，边缘计算成为焦点》（2022-06-12）

附录：图表目录

• 图表1：通信板块上涨，细分板块中通信设备表现相对最优
• 图表2：本周顺网科技领涨通信行业
• 图表3：近一年我国1000M以上宽带用户数与100M以上用户占比
• 图表4：近一年我国蜂窝物联网用户数及其月度同比增速
• 图表5：不同波段已出售的卫星承载量市场份额
• 图表6：2022Q1中国AR/VR市场头显出货量预测