深度报告-20240611-国盛证券-九华旅游-603199.SH-依托佛教名山_转型创新+外部机遇助力高质量发展_23页_2mb

报告总结

九华旅游股份有限公司成立于2000年，总部位于安徽省池州市，实际控制人为池州市国资委。公司依托中国佛教四大名山之一的九华山资源，开展多业务协同，包括酒店、索道缆车、客运和旅行社，形成全旅游产业链。2023年实现营收724亿元，净利润175亿元，受益于旅游行业复苏和寺庙游兴起。

旅游行业自2023年起快速复苏，2023年国内旅游收入49万亿元，游客人数489亿人次，恢复至2019年的85.8%和81.4%。2024年预计进一步增长，文旅部预测国内出游人数60亿人次。寺庙游作为新趋势，吸引年轻人，公司借此机会创新业务。

公司增长驱动因素包括：1）现有资源稀缺性，索道缆车和酒店业务稳定，新项目如文宗古村和狮子峰索道推进；2）外部机遇，池黄高铁和九华山机场改扩建优化交通，扩大客源；3）国企改革，推行市场化管理，提升效率。

财务预测显示，2024-2026年营收分别为79亿元、88亿元和94亿元，同比增长92%、111%和73%，净利润分别为20亿元、24亿元和27亿元。分析师给予“买入”评级，基于2025年PE20x，合理股价44元。

主要风险包括：客流恢复不及预期、自然灾害影响、项目建设延期或运营不佳。

总之，公司凭借资源和创新，有望实现高质量发展，带动业绩稳步增长。