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通信行业总结：海外AI算力与5G建设的双重驱动

核心内容

本报告聚焦于当前通信行业的两大核心趋势：海外AI算力的爆发式增长与中国移动5G基站建设的加速推进。同时，报告还提及了光通信、云计算、边缘计算、数据要素等细分领域的投资机会，以及6G技术研究的进展与国际合作的呼吁。

主要观点

1. 海外AI算力产业链高度景气

• 英伟达在最新财报中表现亮眼，AI和数据中心业务爆发式增长，市值增长近2000亿美元，直接体现全球算力产业链的强劲需求。
• 美满电子表示AI基础设施迭代速度为18-24个月，远快于传统云基础设施的48个月，并预计未来两年AI相关收入复合增长100%，即翻四倍。
• AI大模型的发展推动算力需求不断上升，国内外算力产业链相互验证，产业趋势明显，投资者应关注长期增长潜力，而非短期业绩波动。

2. 中国移动5G基站集采规模扩大

• 中国移动启动2023年至2024年5G无线主设备集中采购，总规模超过41.27万站，涵盖自建和共建共享两种模式。
• 5G2.6GHz/4.9GHz基站设备规模为25.17万站，5G700MHz基站设备本期拟扩容约16.1万站。
• 主要供应商包括华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐等，显示5G设备供应链的集中度较高。
• 中国移动5G基站数量已超155万，预计本轮集采后将接近205万，仍处于规模建设阶段，相关设备厂商将受益。

3. 光通信技术升级推动5.5G发展

• 50G PON是F5.5G的关键技术，相较于10G PON提供5倍速度提升，目标是实现10Gbps“无处不在”的连接。
• 10G PON技术已在全球部署，其中中国用户数量达1.02亿，2022年底OLT端口数量超1500万个。
• 50G PON技术将首先在工业自动化领域得到应用，如自动光学检测（AOI）等，未来可进一步关注其在更广泛场景中的落地。

4. 6G技术研究进展与国际合作

• 中国、日本、韩国在6G研究上存在不少共同点，如通信与计算融合、地面与卫星通信融合、通信与感知融合等。
• 6G研究也面临分歧，尤其是在Open RAN的应用上。
• 未来论坛呼吁全球合作推进6G发展，提出建立6G联合研发平台，推动开放、包容、合作的6G研究模式。

5. 光缆采购推动行业增长

• 中国移动启动骨架式带状光缆产品集采，总预算达9101.9万元，采购量为150万芯公里。
• 本次采购规模是2019-2020年度的两倍多，显示出光缆市场需求的持续增长。

6. 光传输设备市场增长显著

• Dell'Oro报告显示，2023年Q1全球光传输设备市场收入同比增长8%。
• 华为、Ciena、诺基亚、中兴和Infinera为全球主要供应商，其中诺基亚和Infinera表现突出，分别增长13%和20%。
• 中国市场略有收缩，若剔除中国，全球光传输设备市场年增长率达12%。

7. 智能城市发展趋势

• 上海被Juniper Research评为2023年世界第一大智能城市，领先于纽约、多伦多、首尔和深圳。
• 上海凭借强大的5G部署、数字孪生技术以及市民云等数据平台，成为智能城市发展的典范。

关键信息

投资重点

• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、德科立、华工科技
• 云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技
• 边缘算力芯片：瑞芯微、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、乐鑫科技
• 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、龙宇股份、网宿科技
• 服务器&交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络
• 核心网：震有科技
• 数据要素：中国电信、中国移动、中国联通；数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克；BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信

重点标的

市场动态

• 本周通信板块整体上涨，其中光通信涨幅最大，达到7.2%。
• 维宏股份领涨通信行业，涨幅达30.88%，受益于智能制造概念。
• 天孚通信上涨19.81%，受益于光通信概念。

风险提示

• AI发展不及预期：若AI技术发展受阻，将影响算力需求。
• 算力需求不及预期：若市场对算力需求增长放缓，将对相关产业链造成冲击。

未来展望

• 通信行业正迎来由AI算力和5G建设驱动的历史级产业大趋势。
• 随着AI大模型的发展，算力需求将持续增长，投资者应积极拥抱核心标的。
• 5G建设仍在加速，相关设备厂商及光通信、核心网等供应商将受益。
• 6G技术研究持续深入，中日韩在技术方向上高度一致，未来需加强国际合作。
• 中国移动在光通信、5G基站和智能城市建设中的动作，显示出其在通信领域的战略扩张。