AI系列报告之1—第四范式：决策类企业级人工智能领导者_33页_2mb

第四范式：决策类企业级人工智能领导者总结

公司介绍

第四范式成立于2014年9月，是一家专注于企业级人工智能解决方案的行业领导者。公司致力于解决企业在人工智能转型过程中遇到的效率、成本和价值难题，已从金融行业拓展至零售、能源、制造等七大行业。其核心团队由多位来自百度的资深技术人才组成，拥有丰富的行业经验和强大的技术实力，包括20余个AI竞赛世界冠军、300余项核心专利和400余篇顶级学术论文。

行业概况

行业增长趋势

中国人工智能行业市场规模增长迅猛，2016-2020年实现年均复合增长率69.7%，预计2020-2025年将扩大至6095亿元，年均复合增长率约36.6%。其中，决策类人工智能行业增速更快，2020年市场规模达268亿元，预计2025年将突破1847亿元。

行业结构

AI产业链主要包括底层硬件、通用AI技术及平台、应用层。第四范式在决策类人工智能市场中处于领先地位，2020年市场占有率达18.1%，并多次入选Forrester Wave、Gartner等权威榜单。

竞争优势

先发优势

第四范式在IDC中国机器学习平台市场份额中位居首位，技术实力和行业地位显著。公司产品具备高度灵活性和可扩展性，支持多行业应用，且拥有完整的AI产品矩阵。

客户增长

公司用户数、标杆用户数及客单价持续增长。2018至2020年，用户数年均复合增长率达102.6%，2021H1用户数同比增长73.91%。2020年标杆用户数达47家，2021H1增长至38家。客单价年均复合增长率达77.6%，2021H1单客户平均贡献收入1030万元，同比增长41.1%。

技术储备

公司拥有丰富的AI人才储备，包括超过100家公司和数千名科学家及开发人员。技术方面，公司拥有20余个AI竞赛世界冠军、300余项核心专利及400余篇顶级学术论文。合作院校涵盖斯坦福大学、清华大学、北京大学等国内外顶尖学府。

发展战略

第四范式未来将重点发展三个方向：

1. 加强研发：持续优化底层核心技术能力，拓展AI技术应用，巩固行业领先地位。
2. 梳理行业标杆：聚焦特定行业龙头企业，探索AI实施标准，扩大影响力。
3. 提升商业化能力：扩大销售团队，提高方案渗透率，并通过战略投资与收购拓展不同行业客户，如能源电力和IT运维管理领域。

财务分析

收入与增长

第四范式营业收入持续增长，2018年至2021H1收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.42亿元和7.88亿元。2019年、2020年及2021H1营收同比增幅分别为259.7%、105.0%和166.89%。然而，公司净亏损持续扩大，2021H1净亏损达11.87亿元。

收入结构

公司收入分为两部分：先知平台及产品、应用开发及其他服务。2020年，先知平台及产品贡献收入6.19亿元，占比65.7%；应用开发及其他服务贡献收入3.23亿元，占比34.3%。2021H1收入结构逐渐平衡。

毛利率与成本

整体毛利率相对稳定，2018年至2020年分别为42.7%、43.5%、45.6%，2021H1为44.0%。分业务毛利率方面，先知平台及产品毛利率较高，2021H1为42.2%；应用开发及其他服务毛利率为45.7%。公司主要开支为研发和一般及行政费用，分别占总开支的45.93%和35.29%。

风险提示

• 全球经济下行可能导致IT支出缩减；
• 人工智能领域可能出现重大技术变革；
• 行业竞争格局可能恶化。

投资评级