20220317-鲁证期货-鲁证沪铜周报_国内消费预期正在加强_预计铜价震荡区间小幅上移_11页_1017kb

鲁证沪铜周报20220317 总结

核心内容概述

本周铜价呈现重心逐渐上移的震荡走势，市场风险偏好回升，国内宏观数据表现良好，对铜价形成支撑。然而，LME市场受镍事件影响，投资者信心不足，导致多个商品价格下跌，成为铜价波动的主要原因。尽管疫情对物流运输造成一定影响，但国内现货升水逐渐上涨，显示下游需求增强，对铜价形成强力支撑。

主要观点

• 铜价走势：本周铜价震荡上行，重心逐渐上移，71000元/吨成为近期价格区间的底部。
• 市场情绪：欧洲战争结束预期增强，市场风险偏好回升；国内宏观数据超预期，对铜价形成积极支撑。
• LME市场：受镍事件影响，市场信心不足，导致铜价波动。
• 国内现货市场：现货升水大幅上涨，部分区域升水超过400元/吨，显示国内消费预期正在加强。
• 库存情况：LME库存小幅增加，沪铜库存下降，国内炼厂和市场库存已停止累库，暗示旺季到来。
• TC价格：铜精矿TC价格继续上行，受国内冶炼厂检修减产影响，短期TC可能进一步上涨。
• 进口情况：进口窗口关闭，但进口亏损缩小；废铜挺价意愿明显，精废价差高位运行。
• 消费预期：国内消费预期增强，预计铜价震荡区间将小幅上移，下周沪铜价格预计在72000-74000元/吨之间。

关键信息

一、现货市场升贴水情况

• 华东地区：现货升水继续上涨，部分区域升至400元/吨以上，主要由于冶炼厂发货困难和进口铜入市不足。
• 山东地区：升贴水报价在100~300元/吨之间，疫情对物流和提货造成影响，市场活跃度有限。
• 进口铜：进口窗口关闭，但进口亏损缩小，预计逐渐有进口铜报关入市，进入盈利阶段。

二、TC价格及冶炼情况

• 进口铜矿TC：周度现货TC为63.7美元/吨，月度现货TC为61.7美元/吨，季度长协TC为55美元/吨，年度长协TC为62美元/吨。
• 国产铜矿TC：周度TC维持在89%左右，显示国内冶炼厂检修影响较大。
• 冶炼厂检修：多地冶炼厂因检修导致产能下降，影响产量，如内蒙古、浙江、福建、山东、河南、湖北、甘肃等地。

三、库存与仓单数据

• LME库存：截至3月16日，LME库存为77475吨，较3月9日增加5600吨。
• 沪铜库存：沪铜库存减少至161668吨，显示市场去库存趋势。
• 仓单变化：注销仓单占比维持在23.73%-24.20%之间，市场流动性有所改善。

四、进口与消费数据

• 2021年12月进口量：399884吨，进口额达38.99亿美元，进口均价为9750.27美元/吨。
• 表观消费量：12月表观消费量环比增长8.63%，显示国内需求回暖，呈现“淡季不淡”走势。
• 进口来源：主要来自智利、俄罗斯、刚果（金）；企业注册地主要在上海市和浙江省。

结论与建议

• 价格预期：国内消费预期增强，预计铜价震荡区间小幅上移。
• 投资建议：对铜持谨慎看涨观点，建议投资者保持谨慎乐观态度，注意防范下跌风险。
• 操作策略：建议快产快销，不留库存，以应对市场波动。

风险提示

• 本报告仅限鲁证期货客户使用，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性与完整性。