20211026-宝城期货-油脂强势领涨_油粕比徘徊在10年高位_5页_564kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年10月26日，主要分析了油脂市场的走势及其背后的驱动因素。报告涵盖了资讯信息、现货市场表现以及后市展望三个部分，并附有宝城期货各地营业部的联系方式及免责条款。

主要观点

1. 油脂市场强势上涨

• 油脂市场整体呈现强势上涨态势，棕榈油、豆油涨幅均在2%左右，菜油涨幅超过3%，成为领涨品种。
• 油粕比维持在近10年高位，反映出油脂与豆粕之间的价格差距较大，市场情绪偏向油脂。

2. 巴西出口与播种数据

• 巴西大豆出口量在10月第四周达到273.42万吨，较去年同期增长50.51%，日均装运量显著提升。
• 累计装出豆稻115.34万吨，较去年同期减少24.2万吨，但日均装运量仍增长10.21%。
• 玉米出口量大幅下降，累计装出140.05万吨，仅为去年同期的38%，日均装运量减少62.68%。
• 马托格罗索州大豆播种进度达到68.75%，高于去年同期和五年均值，显示该地区种植积极性较高。

3. 马来西亚棕榈油市场

• 马来西亚棕榈油产量在10月1日至20日环比减少3.34%，其中半岛和沙巴地区产量分别下降3.83%和2.10%。
• 出口量数据显示，10月1日至25日，AmSpec Agri和ITS两家机构分别统计出口量为1,201,422吨和1,208,722吨，较9月同期分别减少8.46%和12.12%。
• 马来西亚棕榈油库存增长缓慢，低库存逻辑支撑价格，同时市场关注其是否能维持供应。

4. 后市展望

• 国际油菜籽减产支撑油菜籽价格，季节性收获压力有限。
• 中国进口菜籽油缺口可能扩大，市场预期将通过进口棕榈油进行补充。
• 马来西亚棕榈油供应受劳工短缺影响，产能释放受限，出口预期将影响价格走势。
• 整体来看，油脂市场仍处于强势动荡阶段，建议投资者采取轻仓短多策略。

关键信息

• 大豆：大连市场进口二等大豆价格为4620元/吨，均价为5274元/吨，较前一日下跌14元/吨。
• 豆粕：张家港豆粕价格为3590元/吨（≥43%），均价为3660元/吨，较前一日上涨16元/吨。
• 豆油：张家港三级豆油价格为10730元/吨，均价为10765元/吨，较前一日上涨174元/吨。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油价格为10520元/吨，均价为10543元/吨，较前一日上涨283元/吨。
• 菜油：防城港进口四级菜油价格为12840元/吨，均价为12957元/吨，较前一日上涨440元/吨。

操作建议

• 油脂市场整体强势，但需关注油粕比高位带来的风险。
• 建议投资者采取轻仓短多策略，把握短期上涨机会。
• 市场动态受巴西出口、马来西亚产量及中印采购需求影响较大，需密切关注相关数据变化。

宝城期货营业部信息

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