20170305-广发证券-钢铁行业周报_本周钢价涨幅明显_预计下周钢价盘整偏强_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2017年2月27日-3月3日）

核心内容概览

本周国内钢价整体上涨，预计下周将维持高位震荡。随着3月旺季到来，下游基建和地产开工提速，叠加环保限产政策的实施，供需格局明显改善。社会库存连续第二周下降，市场信心有所恢复。然而，期货价格震荡运行，市场情绪仍偏谨慎。

主要观点

• 钢价上涨：国内钢价综合指数上涨1.93%，螺纹钢主力合约收盘价上涨1.94%，期现货价差收窄。
• 环保限产：两会召开后，京津冀等地区环保政策趋严，阶段性供给缺口显现，预计下周钢价将盘整偏强。
• 原料市场：铁精粉价格微涨，进口矿和废钢价格下跌，焦煤和焦炭市场延续回调。
• 盈利情况：主要钢材品种盈利以降为主，但不锈钢盈利表现突出。
• 社会库存：总量下降2.54%，螺纹钢、线材、冷轧库存下降明显，热卷库存微升。
• 投资建议：维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

关键信息

钢价情况

• 国内钢价综合指数：141.08，周环比上涨1.93%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价3566元/吨，周环比上涨68元/吨（1.94%）；结算价3499元/吨，周环比上涨50元/吨（1.45%）。
• 期货与现货价差：螺纹钢期现货价差为-391元/吨，周环比下跌90元/吨。

原料市场

• 铁精粉：均价722.5元/吨，周环比上涨1.86%。
• 进口矿：青岛港均价680元/吨，周环比下跌1.09%。
• 废钢：唐山废钢1600元/吨，周环比下跌3.61%。
• 钢坯：唐山普碳方坯3200元/吨，周环比下跌1.54%。

盈利情况

• 螺纹钢：毛利约475.58元/吨，毛利率12.40%。
• 线材：毛利约549.60元/吨，毛利率13.93%。
• 热卷：毛利约213.30元/吨，毛利率5.61%。
• 中厚板：毛利约115.18元/吨，毛利率3.08%。
• 冷轧板：毛利约406.45元/吨，毛利率8.44%。
• 镀锌板：毛利约490.30元/吨，毛利率9.38%。
• 不锈钢：毛利约2478.09元/吨，毛利率14.93%。

社会库存

• 总量：1601.21万吨，周环比下降2.54%，同比上升17.17%。
• 螺纹钢：库存下降4.22%。
• 线材：库存下降5.63%。
• 热卷：库存上升4.48%。
• 中厚板：库存下降1.46%。
• 冷轧：库存下降1.97%。

行业观点与投资建议

• 行业评级：维持“买入”评级。
• 投资组合：新兴铸管（20%）、宝钢股份（20%）、鞍钢股份（20%）、河钢股份（20%）、首钢股份（20%）。
• 重点推荐：低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。
• 关注主题：国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑。
2. 钢材出口情况不及预期。
3. 改革进度低于市场预期。
4. 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测

本周要闻回顾

1. 国务院发布“十三五”交通运输发展规划，明确八大重点任务。
2. 财政部公示2016年钢铁煤炭去产能激励省份名单。
3. 济南市提出参与“一带一路”建设，推动钢铁、水泥产能跨国转移。
4. 河南省实施限制和淘汰类钢铁企业用电加价政策。
5. 邯郸市对采暖季钢铁产能限产50%。

下周需关注事件

• 三月上旬全国粗钢产量
• 三月上旬钢铁行业主要经营数据

图表索引（部分）

• 国产铁精粉价格走势
• 进口铁矿石价格走势
• 港口铁矿石库存走势
• 螺纹钢各地均价走势
• 螺纹钢期现货价差走势
• 钢铁行业指数与大盘指数比较
• 钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
• 钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比

数据来源

• Mysteel
• 广发证券发展研究中心
• 公司公告