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市场研报总结：LPG期货周报（2021年12月3日）

一、核心内容概述

本周LPG市场整体呈现下行趋势，期货与现货价格均有所下跌。从期货市场来看，PG2201合约收盘价为4155元/吨，较上周下跌435元/吨；持仓量小幅增加，前20名净空持仓扩大，表明市场空头力量增强，短期期价维持低位整理。技术面上，PG2201合约期价在4000元/吨附近获得支撑，但上方受10日均线压制，预计短期内将维持宽幅震荡走势。

在现货市场，广州国产气报价为5550元/吨，较上周下跌170元/吨；进口气报价为5740元/吨，较上周下跌70元/吨，价差为-190元/吨。华东市场民用气价格持续走低，浙江地区跌幅较大，出货压力增加；山东市场醚后碳四及民用气行情回落，需求有限。华南市场受外围低价资源冲击，价格承压下调，但低价出货尚可，高价资源出货清淡。

二、主要观点与策略建议

1. 多空因素分析

利多因素：

• 外盘丙烷和丁烷价格下跌，折合到岸成本分别约为5774元/吨和5633元/吨。
• 华东码头LPG库存下降，库存率由上周的52.66%降至43.44%，库存压力有所缓解。

利空因素：

• 华东市场民用气价格继续下跌，跌幅在150-330元/吨之间。
• 华南码头库存小幅上升，库存率为52.14%，下周到船量增加，市场承压。
• 外盘价格连续下跌，沙特12月CP大幅下调，进口成本下降，进一步抑制国内现货价格。

2. 周度观点策略

• 华东市场：民用气价格延续下行，出货压力增加，建议关注低价资源对市场的冲击。
• 华南市场：价格下跌，主营炼厂及码头成交重心下移，低价出货尚可，但高价资源出货清淡。
• 期货市场：PG2201合约多单减幅大于空单，净空单增加，短期期价低位整理，建议在4000-4500元/吨区间进行交易。

三、关键数据汇总

四、市场展望

• 短期趋势：LPG期价在4000-4500元/吨区间震荡，需关注库存变化及外盘价格走势。
• 中期关注点：沙特12月CP价格下调对进口成本的影响，以及国内需求是否能够支撑价格反弹。
• 操作建议：投资者可考虑在4000-4500元/吨区间进行交易，关注库存及外盘价格变化，适时调整仓位。

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