20240410-国元期货-黑色期货周报_关注政策预期_钢价反弹看待_12页_2mb

黑色期货周报总结（国元期货研究部 2024年4月10日）

一、宏观政策预期

1. 政策支持：国家《推动工业领域设备更新实施方案》提出加快落后设备替代与高端设备升级，涉及钢铁行业，政策预期利好。
2. 政策关注点：后续重点关注控产政策、国民经济运行情况发布会、政治局会议及专项债发行节奏，这些将对钢价产生重要影响。

二、基本面分析

1. 钢材供需边际改善：

   • 供应端：247家钢厂铁水产量回升至22358万吨/天，电炉炼钢利润亏损，复产缓慢。
   • 需求端：表观消费量上升，但总体需求释放仍显不足，螺纹钢、热卷产量环比增加。
   • 库存：总体库存同比下降，但仍有较大库存压力。

2. 下游需求变化：

   • 建筑钢材：复工增多，采购量环比增长，但地产市场表现疲软，土地成交及商品房销售数据表现不佳。
   • 制造业：汽车产销数据表现较好，集装箱和船舶产量恢复较快。

三、期货价格走势

1. 前期钢价触底反弹，螺纹主力2410合约下探至3408元/吨，热卷下探至3550元/吨。
2. PMI指数回升进入扩张区间，市场信心有所提振，钢价可能短期反弹。
3. 价格区间判断：
   • 螺纹2410主力合约：预计运行区间为3400-3600元/吨
   • 热卷2405主力合约：预计运行区间为3600-3800元/吨

四、风险与展望

• 短期展望：钢价在政策预期与PMI数据提振下或有反弹，但基本面仍偏弱，上行空间有限。
• 主要风险因素：需求释放仍有限，资金紧张问题未完全缓解；政策落地效果需观察。

五、投资建议

谨慎关注趋势，建议以套期保值和区间策略为主，重点关注政策预期与资金面变化。

注：总结内容基于国元期货周报，仅作为参考，不构成投资建议。