20250303-东海证券-非银金融行业周报_券业并购重组预期升温_险企对外开放再深化_9页_385kb

2025年3月非银金融行业周报评论

一、行业概况

上周非银金融行业表现疲软，申万非银金融指数下跌29%，超越沪深300指数的跌幅。券商、保险、多元金融子板块同步下跌，市场整体流动性面临压力。

二、行业动态

1. 券商板块

   • 多部委联合召开民营企业融资支持座谈会，强调完善融资机制，推动民营企业发展
   • 五项政策落地（科创板八条、并购六条、金融服务新五篇大文章）引致大型券商并购重组预期升温，国泰君安吸收合并海通证券等实质性进展出现

2. 保险板块

   • 开放政策再深化：港澳金融机构入股境内保险公司门槛下调
   • 绿色金融指导意见出台：要求保险公司围绕服务绿色转型开发适配产品，拓展绿色债券、资产支持证券投资渠道

三、投资策略与风险

券商

• 建议把握并购重组、含财率及ROE提升三条主线
• 关注资本雄厚、经营稳健的大型券商配置机会

保险

• 聚焦强监管框架下高质量发展路径
• 建议关注获政策支持的大型综合险企

风险提示：

• 资本市场改革及政策推进不及预期
• 利率低位震荡与股市大幅波动
• 新保业务销售不及预期
• 系统性风险对行业估值和业绩的冲击

四、行业趋势展望

1. 金融业务协同改革持续推进，支持民营经济政策更加系统深入
2. 对外开放逐层推进，绿色金融业务迎来制度红利
3. 行业并购整合加速，头部机构竞争优势持续强化