农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（76）：猪价偏弱震荡，白糖与橡胶期货价格表现强势-20230910-国信证券-20页_1mb

农产品研究跟踪系列报告（76）总结

核心内容

本周农产品价格呈现分化走势，猪价偏弱震荡，白糖与橡胶价格则表现强势。报告重点分析了生猪、白鸡、黄鸡、大豆、玉米、白糖及橡胶等农产品的市场动态与基本面变化，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 生猪价格：受供给高位影响，猪价预计维持偏弱震荡，双节前可能小幅回落，但空间有限。中期来看，2024年上半年猪价回调压力更大，但行业产能去化逻辑仍在，板块底部逻辑仍被看好。
• 白鸡价格：养殖利润转负，鸡苗价格短期承压，但随着Q4在产父母代存栏可能出现向下拐点，白鸡景气度有望上行。
• 黄鸡价格：供给减量叠加消费旺季来临，年前价格有望走高。黄鸡有望受益于白鸡和生猪景气回升。
• 大豆价格：现货价重回5000元/吨以上，后续关注补库节奏。全球新季供给预计修复，国内大豆和豆粕价格或震荡向下。
• 玉米价格：本周玉米价格维持震荡，短期上涨空间有限。新粮尚未大量上市，陈粮支撑市场，中期玉米价格或维持偏高水平。
• 白糖价格：减产预期推高国内糖价，库存降至历史低位，9月为消费旺季，糖价有望表现强势。
• 橡胶价格：供给趋紧叠加需求向好，价格强势反弹，天然橡胶与合成橡胶指数均上涨。

关键信息

价格数据

• 生猪：本周价格16.66元/公斤，环比下降1.71%；7kg仔猪价格294.05元/头，环比下降10.05%。
• 白鸡：鸡苗价格2.18元/羽，环比下降12.45%；毛鸡价格8.24元/千克，环比下降3.40%。
• 黄鸡：快大鸡、中速鸡价格分别为7.43元/斤、8.11元/斤，环比分别下降1.07%、0.25%。
• 大豆：现货价5013.16元/吨，环比上涨0.74%。
• 玉米：现货价2938元/吨，环比上涨0.03%。
• 白糖：广西南宁糖现货价7720元/吨，环比上涨2.93%。
• 橡胶：天然橡胶与合成橡胶指数分别上涨7.08%、11.68%。

行业分析

• 生猪：市场供应仍处宽松，出栏均重偏低，屠宰量提升，但商品猪出栏量充裕，猪价回调压力大。
• 白鸡：父母代存栏维持高位，鸡苗供应充足，但养殖利润转负，养殖户补栏积极性差。
• 黄鸡：供给减量叠加消费旺季，价格持续走高，年前有望维持偏强走势。
• 大豆：北美减产预期叠加国内低库存，价格或高位震荡，但全球新季供给预计修复。
• 玉米：新粮尚未上市，陈粮支撑市场，短期上涨空间有限。
• 白糖：国内库存降至历史低位，减产预期推高糖价，消费旺季来临，价格有望强势表现。
• 橡胶：供给趋紧叠加需求向好，价格强势反弹，国内轮胎出口表现较好。

投资建议

• 推荐主线：养殖和种业。
• 养殖板块：推荐华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等生猪企业；推荐立华股份、益生股份、圣农发展等禽类企业。
• 种业板块：推荐丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。
• 动保板块：推荐科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。
• 肉制品与饲料：看好双汇发展业绩上行及现金高分红，饲料企业向技术服务类集中，推荐海大集团。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测

行业动态与市场行情

• 行业动态：大北农子公司获得巴西转基因生物安全许可证，生物股份布病活疫苗获得新兽药证书。
• 市场行情：本周农林牧渔板块个股涨跌幅排名中，9月4日至9月8日期间表现较好。

图表目录（摘要）

• 图1：本周生猪价格环比下跌0.29%。
• 图2：本周仔猪价格环比下降2.03%。
• 图3：本周出栏均重缓增，整体压栏压力不大。
• 图4：本周50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡。
• 图5：本周屠宰量环比提升，节前需求开始增加。
• 图6：本周白条猪价震荡下行，市场供应仍处宽松。
• 图7：本周冻品库容率微降，仍处相对高位。
• 图8：本周标肥猪差价缩小，预计后续肥猪需求好转。
• 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。
• 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量。
• 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。
• 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况。
• 图17：北美产区整体偏干。
• 图18：美国大豆优良率处于近年来偏低水平。
• 图19：国内大豆现货价近期持续回升。
• 图20：大豆国际期货收盘价高位震荡。
• 图21：国内玉米现货价近期有所反弹。
• 图22：国际玉米期货收盘价持续下探。
• 图23：本周糖11主连累计涨幅为3.91%。
• 图24：国内糖工业库存不足90万吨。
• 图25：本周天然橡胶和合成橡胶指数大幅上涨。
• 图26：国内轮胎出口今年表现较好。
• 图27：生猪养殖主要企业月度出栏情况：8月龙头猪企出栏节奏加快。
• 图28：本周三级板块涨跌幅（%）。

数据来源

• Wind、钢联数据、博亚和讯、涌益咨询、中国畜牧业协会、汇易网、生意社、海关总署、商务部、国家统计局、中国汽车工业协会、同花顺金融、国信证券经济研究所整理。