20160308-广发证券-政府工作报告五维度利好汽车行业_21页_1mb

汽车行业政策与投资分析报告总结

核心内容

2016年政府工作报告从多个维度对汽车行业提出了政策支持，包括稳增长、保就业、中国制造、国企改革、企业兼并重组、二手车市场活跃、新能源汽车发展、机动车排放控制、黄标车和老旧车辆淘汰以及企业税费调整等。这些政策为汽车行业提供了良好的发展环境，并预计推动行业景气度上升。

主要观点

1. 稳增长与保就业

• 汽车行业作为国民经济支柱产业，对经济增长贡献度高，2012年汽车工业总产值占GDP的约10.2%。
• 汽车行业对就业有重要推动作用，2013年汽车制造人员占城镇就业人口比重为1.05%，占制造业就业人口比重为8%。
• 2016年经济增长预期目标为6.5%-7%，城镇新增就业1000万人以上，汽车行业仍是拉动增长的重要手段之一。

2. 制造业升级与国企改革

• 政府将深入推进“中国制造+互联网”，建设国家级制造业创新平台，实施智能制造示范项目。
• 推动制造业绿色化、高端化发展，实施工业强基、绿色制造、高端装备等重大工程。
• 国企改革将作为2016年重点任务，通过并购重组、创新和市场化手段，推动国企提质增效，增强竞争力。

3. 二手车市场与新能源汽车

• 二手车市场活跃，有助于盘活存量，预计2016年市场将有进一步发展。
• 新能源汽车发展被列为国家政策重点，加快建设充电设施和城市停车场，推动新能源汽车普及。
• 2016年计划淘汰黄标车和老旧车辆380万辆，促进商用车更新及汽车拆解行业发展。

4. 降本增效与税费改革

• 适度扩大财政赤字，主要用于减税降费，减轻企业负担。
• 全面实施营改增，扩大免征范围，减少企业税费负担，促进创新和产业升级。

关键信息

政策支持

• 2016年汽车行业政策基调向上，力度和广度或超过2009年。
• 政府鼓励企业兼并重组，尤其关注整车集团和优质零部件企业的整合。
• 推进“互联网+”在汽车行业的应用，提升产业智能化水平。

投资建议

• 汽车行业部分蓝筹股估值较低，存在较大的估值修复空间。
• 重卡板块推荐：中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车。
• 整车龙头推荐：江铃汽车、上汽集团、长城汽车。
• 零部件企业推荐：华域汽车、京威股份、云内动力、富临精工。
• 国企改革推荐：富奥股份、中国重汽，建议关注一汽轿车、ST夏利、中国汽研。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 汽车行业景气度下降。
• 政策推进力度不及预期。

投资评级说明

附件内容概要

附件一：两会代表汽车行业相关提议

• 李彦宏：建议加快制定和完善无人驾驶汽车相关政策法规和技术标准。
• 李书福：建议加快自动驾驶立法，推动技术发展和用户接受度。
• 王凤英：建议实行车用燃油阶梯定价，优化车船使用税制度。
• 安进：建议推动节能减排，发展绿色汽车。
• 张天任：建议缓征铅蓄电池消费税，实行差异化征收。
• 施杰：建议放权出租车行业特许授权，加强监管。

附件二：政府工作报告全文

• 2015年工作回顾：经济运行保持合理区间，结构调整取得进展，发展新动能加快成长，人民生活改善。
• “十三五”时期主要目标：经济中高速增长，产业结构优化，创新驱动，绿色生产，对外开放，民生改善。
• 2016年重点工作：稳增长、调结构、促改革，推进供给侧结构性改革，加快新旧动能转换，加强环境保护，改善民生。

联系方式

• 分析师：张乐（gfzhangle@gf.com.cn，021-60750618）
• 分析师：闫俊刚（yanjungang@gf.com.cn，021-60750621）
• 联系人：唐皙（abigale.tang@aliyun.com，021-60750621）
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620
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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120

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