20220303-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_391kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数的市场走势与未来展望，强调了经济政策、市场情绪及国际局势对各资产价格的影响。

股指期货分析

当前走势

• A股主要指数昨日再度回落，沪指低开震荡，尾盘跌幅收窄。
• 创业板回调幅度较大，跌近2%。
• 三期指中，中证500尾盘翻红，与上证50和沪深300走势形成分化。

行业表现

• 成长风格的赛道股高涨，煤炭、贵金属、能源板块走高。

外围环境

• 美股收高，美联储释放稳定加息预期信号。

未来展望

• 预计三月份随着经济数据、两会政策表态及上市公司业绩发布，市场不确定性逐步落地。
• 成长风格可能迎来新一轮估值上行周期，回调时间与跌幅已接近历史平均水平。
• 技术面显示沪指及期指存在触底反弹趋势。
• 策略建议：短线可关注“空IF多IH”机会，中长线可轻仓介入“多IC”机会。

国债期货分析

政策导向

• 稳增长政策未变，货币政策灵活稳健，根据经济表现微调概率较高。
• 上半年经济表现可能超预期，届时存在货币政策转向风险。

国内因素

• 俄乌战争加剧全球短期通胀压力，国内稳价政策重启对宽松货币政策形成制约。
• 当前经济底尚未得到数据确认，判断货币政策拐点仍需等待。

技术面

• 10年期国债到期收益率已回升至2.8%以上，上行空间预计有限。
• 二债、五债、十债主力回调有结束迹象。

操作建议

• 可关注国债期货多单入场机会。

美元/在岸人民币分析

当前汇率

• 周三在岸人民币兑美元收报6.3210，较前一交易日贬值94个基点。
• 中间价报6.3351，调贬337个基点。

基本面因素

• 国内出口替代效应仍将持续，近两三个月出口预计强劲。
• 美联储加息受通胀、就业市场、金融市场及俄乌局势影响，难以支撑美指持续走高。
• 人民币易升难贬，近两个月内小幅走高的概率较大。

关注重点

• 今日需持续关注俄乌局势发展。

美元指数分析

当前走势

• 美元指数周三冲高回落，跌0.05%报97.3539，盘中一度涨至97.84，为2020年6月以来最高水平。

市场影响

• 鲍威尔表示美联储将在3月推进加息，倾向于支持加息25个基点，缓解市场对激进加息的担忧。
• 美股全线反弹，市场风险偏好回升。
• 俄乌准备恢复谈判的消息降低了避险需求，非美货币多数上涨。

货币政策动态

• 加拿大央行加息25个基点，导致美元兑加元大跌0.88%。
• 俄乌局势仍存不确定性，美国及其盟友持续向乌克兰输送武器，可能对风险偏好形成压制。

操作建议

• 美元指数或维持高位震荡，短线建议维持观望。
• 今日重点关注欧洲央行2月货币政策会议纪要。

总结要点

• 股指期货：成长风格或已接近触底，结构性底部显现，建议关注多IC及空IF多IH策略。
• 国债期货：货币政策转向风险存在，但当前上行空间有限，可关注多单入场机会。
• 美元/在岸人民币：人民币有望小幅走高，关注6.28一线，需留意俄乌局势变化。
• 美元指数：短期维持震荡，需关注欧洲央行政策及俄乌谈判进展。