20240708-大越期货-甲醇早报_24页_2mb

甲醇早报总结：

甲醇市场交投一般，基本面呈现供需博弈态势。上游库存偏低，叠加久泰甲醇装置检修，给部分经营者带来乐观预期。但上游库存更多转移至贸易环节，且供需基本面缺乏实质性改善，经营者多持谨慎观望态度。市场气氛僵持，近期港口随盘面小幅下滑。

库存方面，截至 2024 年 7 月 4 日，华东、华南港口甲醇社会库存总量达 6868 万吨，环比周增 921 万吨；沿海地区可流通货源环比增加 624 万吨至 4685 万吨。港口库存持续增加，对市场构成偏空影响。

基差方面，7 月 5 日江苏甲醇现货价格为 2527 元/吨，期货基差 -13，现货贴水期货，显示期现价格倒挂，对空头稍有支撑，对多头不利。

2409 合约盘面显示价格运行于 20 日均线上方，短期多减，主力持仓呈现多单偏多。但短期内多空因素交织，影响市场走势。

供需区域差异显现：目前内地上游库存不大，但港口地域处于持续累库。加上烯烃需求分支表现偏弱，供需博弈下，预计下周港口市场表现相对较弱，内地则维持窄幅僵持整理。需密切关注港口货量是否回流内地，以及贸易商降价转单、内地正套货量流出对市场冲击的可能性。

利多因素：部分装置检修（如山东明水、内蒙古新奥等）；焦化企业仍限产；上游厂内库存不多；非伊进口增量有限。利空因素：下游烯烃开工绝对低位，主要装置仍处停车状态或降负；传统下游甲醛步入淡季，需求下滑；前期停车装置有恢复预期，或带来供应回升压力。

综合来看，下游需求复苏缓慢，成本端支撑趋弱。操作建议：短线关注 2520-2580 区间，长线观望。

平衡表数据表明，甲醇供应端维持高位，净进口库存略增，但各分项数据波动较大，季节性和周期性显著。装置检修情况表明，检修企业包括国内外多家装置，对供应有一定压制，但新增装置检修信息暂无突破。