20250307-五矿期货-生猪月报_短线观望_中线展望弱_35页_7mb

2025年3月生猪市场分析（短线观望，中线展望弱）

一、现货端

2025年3月，国内猪价整体呈降-涨-降走势，月均价环比下跌，主要因供应充足而需求疲弱。数据显示，3月养殖集团出栏计划环比增幅较大，但实际需求恢复有限。春节后屠宰需求缓慢恢复，体重明显积累，市场供大于求特征显著。

二、供应端情况

能繁母猪存栏4062万头，环比小幅回落，但仍高于正常水平42%。仔猪供应方面，理论上2025年上半年出栏量将继续较大，肥-标价差偏高，支撑压栏情绪。大猪出栏占比偏低，出栏节奏需密切关注市场情绪变化。

三、需求端分析

整体消费环境偏弱，消费习惯改变对猪肉需求造成不利影响。节前屠宰开工率较低，节后逐步恢复，但猪肉消费同比逐年回落，需注意节日消费对猪价的脉冲影响。

四、成本与利润

自繁自养养殖利润约为431元/头（较年初缩窄），出栏体重明显增加，压栏情绪阶段性较强。饲料成本居高不下，压低养殖利润空间，外购模式利润转向亏损。

五、库存与出栏结构

大猪供应增加，小猪出栏占比偏低，标志着市场供需存在一定结构性矛盾。淘汰母猪价格较为稳定，但整体库存压力不大。

六、合计总结与建议

当前现货价格位于偏低位置，供应端压力持续存在，需求端难以有效支撑价格回升。交易建议以观望为主，短期不宜盲目操作，长期需关注供压积累可能导致现货情绪性反弹，对远期走势产生利空。期现价差呈现反套机会，但投机需谨慎。总体来看，生猪中期走势偏阴跌，建议投资者保持谨慎观望态度。