央国企动态双周报：健全国企功能价值评价体系，央地齐力布局新产业-240610-招商证券-30页_1mb

央国企动态双周报（2024.05.27-2024.06.09）总结

核心内容

本双周报聚焦于2024年5月27日至6月9日期间，中央企业及地方国有企业在功能价值评价体系构建、宏观数据表现、重要动态、市场表现及资本运作等方面的进展。主要内容包括：

• ESG体系建设：国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，将ESG工作纳入社会责任统筹管理，推动央企提升ESG治理能力和绩效水平。
• 未来产业布局：多地政府及多家国资央企加快布局战略性新兴产业和未来产业，如类脑智能、量子信息、氢能与储能等。
• 宏观数据表现：国有企业多项效益指标稳定增长，营业总收入和利润总额累计同比增速分别为3.2%和3.8%。
• 市场表现：A股及港股上市央国企在市值、涨跌幅、估值及股东回报方面有不同表现，部分企业股息率较高。
• 资本运作：A股央国企近两周未发生股权融资事件，港股部分企业有重组进展。

主要观点

1. 健全国企功能价值评价体系

• 国务院国资委发布《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，提出2025年和2030年央企履行社会责任的工作目标。
• 该文件强调将ESG纳入社会责任工作统筹管理，推动控股上市公司在ESG方面提升治理能力和绩效水平。
• 央企要发挥科技创新、产业引领、安全支撑“三个作用”，并推动海外经营机构在ESG治理、实践和信息披露方面提升国际市场竞争力。

2. 多地政策布局未来产业

• 北京、上海、浙江等地发布未来产业发展政策，支持战略性新兴产业和未来产业。
• 全国约20个省市围绕类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技领域进行布局。
• 多家国资央企完成内部文件编制和产业目录梳理，部分企业出台支持政策，如中国石油、中国铁建、中国海油、中铝集团、中国联通等。

3. 国企宏观数据表现

• 国有企业营业总收入和利润总额在2024年1-4月分别实现261,924亿元和13,813亿元，累计同比增速分别为3.2%和3.8%。
• 国企工业增加值累计同比增速为3.2%，而全国工业企业为3.0%。
• 国企固定资产投资完成额累计同比增速为5.5%，高于全国工业企业。

4. 市场表现

• A股上市央国企总市值27.4万亿元，占A股整体比重33%；港股上市央国企总市值13.4万亿元，占港股整体比重24%。
• A股上市央国企中，近两周涨幅前十的有上海贝岭、新集能源等；跌幅前十的有中航产融、深桑达A等。
• 港股上市央国企中，近两周涨幅前十的有中广核新能源、远东宏信等；跌幅前十的有蒙牛乳业、中国海外发展等。

5. 估值表现

• A股央国企PE(TTM)算术均值为-12.5倍，市值加权均值为19.0倍，中位数为21.7倍。
• A股央国企PB(LF)算术均值为2.4倍，市值加权均值为2.0倍，中位数为1.9倍。
• 港股央国企PE(TTM)算术均值为3.5倍，市值加权均值为5.3倍，中位数为3.2倍。
• 港股央国企PB(LF)算术均值为2.4倍，市值加权均值为2.0倍，中位数为1.9倍。

6. 股东回报

• A股央国企股息率算术均值为1.2%，市值加权均值为2.9%，中位数为0.6%。
• 港股央国企股息率算术均值为3.5%，市值加权均值为5.3%，中位数为3.2%。
• 部分企业如中远海控、中国神华、中国石化等，近三年均有现金分红且股息率高于4%。

7. AH股价格对比

• 截至2024年6月9日，A+H上市的央国企AH溢价率与整体A+H企业较为接近。
• 部分企业如石化油服的AH溢价率较高，而中国神华的AH溢价率较低。

8. 资本运作

• 近两周，A股央国企未发生股权融资事件，港股部分企业有重组进展。
• 中钨高新已完成董事会预案手续，昊华科技通过发审委审核，拟定增收购中化蓝天100%股权。

关键信息

• 政策导向：ESG建设被纳入社会责任统筹管理，目标是增强资本市场的价值认同。
• 产业布局：多家国资央企及地方政府积极布局未来产业，推动新质生产力发展。
• 市场表现：A股和港股上市央国企在市值、涨跌幅、估值及股东回报方面有不同表现，部分企业表现突出。
• 资本运作：A股央国企近两周未有股权融资，港股部分企业有并购重组进展。

风险提示

• 国企改革相关政策的推进进度可能不及预期，或后续政策方向发生变化。
• 报告中列示的上市公司不涉及投资建议。