20211212-广州期货-一周集萃_油脂油料-USDA供需报告偏中性_粕类油脂维持震荡整理_11页_1mb

油脂油料市场周报总结

核心内容概述

本报告对本周油脂油料市场进行了全面分析，涵盖豆粕、豆油、棕榈油和菜油的期货行情回顾、基本面分析及市场展望。整体来看，油脂油料市场呈现震荡整理态势，受供需变化、天气预期、出口数据及宏观政策等因素影响，各品种走势分化，部分品种偏弱，部分维持高位震荡。

主要观点

1. 豆粕市场

• 期货行情：大商所豆粕2205主力合约本周先抑后扬，收盘价为3124元/吨，较上周下跌4%。
• 市场因素：
  • 12月预计有八百多万吨大豆到港，南美天气改善预期对期价构成利空。
  • 后期下游需求强于预期，库存下滑，12月大豆延迟到港对期价形成支撑。
  • USDA供需报告偏中性，未调整数据，豆粕仍随美豆走势震荡整理。
• 期现基差：期现基差扩大至394.57元/吨，反映现货强于期货。

2. 豆油市场

• 期货行情：大商所豆油2205主力合约本周先扬后抑，收盘价为8394元/吨，较上周下跌1.48%。
• 市场因素：
  • 前期受原油价格上涨及美豆出口良好提振。
  • 后期受美国环保署削减生物燃料掺混量利空影响，叠加马来棕榈油利空，拖累整体油脂走势。
• 期现基差：期现基差走阔至1376元/吨，反映现货强于期货。

3. 棕榈油市场

• 期货行情：大商所棕榈油2201主力合约本周先扬后抑，收盘价为9164元/吨，较上周下跌3.4%。
• 市场因素：
  • 受马盘走势带动，前期因原油价格上涨有所回升。
  • 马来棕榈油产量下滑、出口不及预期，导致小幅累库，拖累棕榈油走势。
  • 基本面未明显改善，供应仍偏紧，价格下跌有限。
• 期现基差：期现基差扩大至456元/吨，反映现货强于期货。

4. 菜油市场

• 期货行情：郑商所菜籽油OI201主力合约本周先扬后抑，收盘价为12632元/吨，较上周下跌0.5%。
• 市场因素：
  • 菜油跟随油脂整体走势。
  • 油菜籽供应趋紧，加拿大菜籽含油率降至20年来次低水平，油厂挺价意愿较强。
  • 菜籽进口减少，油厂开工率维持低位，供应受限。
  • 高价抑制下游消费，提货速度偏慢，需求难有回升。
• 期现基差：期现基差小幅扩大至318元/吨。

关键信息

市场展望

• 豆粕：短期维持震荡整理，需关注大豆到港情况及南美天气变化。
• 豆油：受整体油脂走势影响，短期预计维持弱势震荡。
• 棕榈油：供应偏紧，基本面未改善，价格下跌有限，需关注原油价格及宏观政策。
• 菜油：供需双弱，短期仍将跟随油脂走势维持高位震荡。

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• 分析师信息：
  • 谢紫琪：期货从业资格F3032560，投资咨询资格Z0014338
  • 唐楚轩：期货从业资格F03087875

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• 研究报告体系：涵盖定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 服务方式：通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式向客户推送。
• 合作与研究：与监管部门、行业协会、交易所、高校及研究机构广泛合作，推动期货市场发展。

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