20210316-中原证券-晨会聚焦_23页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告是中原证券于2021年3月15日发布的晨会聚焦内容，涵盖了多个行业板块的市场表现、行业动态及投资建议，涉及宏观经济、金融市场、消费板块、科技行业、能源行业等，反映了当前市场环境与投资趋势。

主要观点

宏观经济与政策

1. 经济复苏迹象明显：1-2月主要宏观经济指标（如工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额）同比大幅增长，显示中国经济持续恢复。
2. 碳达峰与碳中和目标明确：国家将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，未来将加快清洁能源发展，包括风电、光伏等。
3. 政策支持科技与数字经济：政府工作报告强调加快数字经济发展，推动产业数字化转型，尤其是工业互联网和5G技术的推广。

市场表现

1. A股震荡走低：受亚太市场冲高回落影响，A股整体表现偏弱，市场情绪趋于谨慎。
2. 流动性保持平稳：短期流动性预期较好，但市场情绪依然较为谨慎，部分板块如消费、锂电池等出现回调。
3. 结构性行情持续：市场呈现明显的结构性行情，部分板块如券商、机械、化工等表现优于大盘。

关键信息

大宗商品

国际市场表现

财经要闻

1. 平台经济与碳中和政策：国家推动平台经济规范发展，同时加速碳达峰、碳中和进程。
2. 疫苗接种进展：截至3月14日，我国新冠疫苗接种已达6498万人次，有17支疫苗进入临床阶段。
3. 政府工作报告重点任务分解：44项重点任务已明确责任和完成时限，推动经济稳中加固。

行业分析与投资建议

计算机行业

• 行业表现：上周中信计算机指数下跌6.4%，排名倒数第三。
• 投资建议：市场观望情绪浓厚，短期关注低估值蓝筹股，中长期关注具备技术优势的龙头。
• 风险提示：国际局势不确定性、疫情再次爆发、地方债务风险。

传媒行业

• 电影市场：春节档后票房回落，但《阿凡达》重映带动IMAX需求，预计市场逐步回暖。
• 游戏市场：2月移动游戏销售收入环比增长12.24%，预计一季度市场维持较高景气度。
• 广告市场：1月广告市场刊例花费同比减少2.0%，但部分渠道如电梯LCD、影院视频保持较高景气度。
• 风险提示：疫情反复、政策监管收紧、线下娱乐限制、商誉减值、行业竞争加剧。

电力设备行业

• 政策导向：强调清洁能源发展，包括风电、光伏等，非化石能源占比目标提升至20%。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，短期关注光伏、风电等板块，但需警惕估值调整。
• 风险提示：政策推进力度不及预期、全球装机需求不及预期、产业链新增供给过多。

汽车行业

• 市场表现：CS汽车指数下跌3.18%，整体弱于市场。
• 投资建议：关注具备新品周期、电动化与智能化优势的车企，以及优质低估值零部件企业。
• 风险提示：乘用车景气度下滑、新能源汽车渗透率不及预期、宏观经济不及预期。

食品饮料板块

• 市场表现：整体估值偏高，部分子行业如白酒、啤酒、调味品等出现回调。
• 投资建议：建议关注低估值、业绩稳健的消费板块，如白电、畜牧养殖等。
• 风险提示：流动性收缩、消费板块估值高企、市场风格切换期间的无序期。

锂电池行业

• 市场表现：2月锂电池指数下跌5.33%，弱于沪深300。
• 行业动态：上游原材料价格持续上涨，如碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，关注业绩超预期的细分领域龙头。
• 风险提示：系统性风险、行业竞争加剧、新能源汽车销量不及预期。

基础化工行业

• 市场表现：2月基础化工指数上涨4.05%，表现优于大盘。
• 投资建议：关注纯碱、丙烯酸、染料等板块，短期投资机会有限。
• 风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行。

机械行业

• 市场表现：2月挖掘机销量同比增长205%，内需与外需同步回暖。
• 投资建议：关注低估值、高景气度的工程机械龙头，短期调整后投资价值凸显。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、地产与基建投资不及预期、制造业复苏不及预期。

通信行业

• 政策导向：降费政策边际弱化，5G与千兆光网建设加速。
• 投资建议：关注运营商、10GPON光模块、WiFi6等受益标的。
• 风险提示：5G与工业互联网发展不及预期、运营商业绩不及预期、系统性风险。

银行业

• 市场表现：银行板块微涨，国有行表现相对较弱，股份制与区域性银行上涨。
• 投资建议：关注低估值、业绩稳定的银行与保险板块。
• 风险提示：资产质量恶化、系统性风险。

总体趋势与展望

• 市场风格切换：从高估值“抱团股”向低估值板块切换，消费与科技仍是长期关注重点。
• 政策驱动行业：碳达峰、碳中和、5G、工业互联网等政策推动相关行业持续发展。
• 行业分化明显：部分行业如消费、锂电池、光伏等面临回调压力，而工程机械、化工等板块表现较好。
• 风险因素：需关注系统性风险、政策执行力度、行业竞争加剧、疫情反复等不确定因素。

风险提示汇总

1. 系统性风险：流动性收缩、市场风格切换期间的无序期。
2. 政策风险：政策推进力度不及预期、行业监管收紧。
3. 行业风险：原材料价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。
4. 市场风险：市场情绪波动、估值调整压力、疫情再次爆发。