20220915-中航证券-电子行业周报_智能手机新品硬件创新乏力_新型举国体制_助力半导体国产替代加速_20页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 0.10%，在申万一级行业中排名第25，小幅跑赢上证指数和沪深300指数。电子行业PE处于近五年 19.1% 的分位点，行业指数处于近五年 55.9% 的分位点。行业周平均换手率为 1.46%，整体表现较为平淡。

主要观点

1. 智能手机硬件创新乏力，卫星通信成新焦点

• 华为Mate50系列：作为全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机，其亮点包括昆仑玻璃、聚能泵、XMAGE影像系统及鸿蒙3.0操作系统升级。此外，华为还发布了AITO问界M5EV，订单在发布会后仅6小时即突破30,000台，显示其在智能汽车领域的强大影响力。
• iPhone14系列：象征性更新，iPhone14 Pro系列引入“灵动岛”设计及4800万像素主摄。灵动岛通过软硬件结合，重塑人机交互体验，成为苹果创新的重点。
• 行业趋势：尽管华为和苹果在卫星通信和摄像头升级上有所突破，但整体来看，智能手机硬件创新已进入瓶颈期，创新力度更大的新兴终端如智能汽车、VR/AR/MR等成为关注焦点。

2. “新型举国体制”推动半导体国产替代加速

• 政策背景：2022年9月6日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议审议通过《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》，旨在通过政策引导，集中力量突破“卡脖子”技术。
• 行业挑战：美国对华半导体制裁升级，涉及EDA、存储制造设备、14nm以下芯片制造工具、EUV和DUV光刻机等环节，导致我国半导体产业链面临较大压力。
• 投资方向：在新型举国体制支持下，半导体上游设备、材料板块将优先获得资源配置，建议关注华海清科、拓荆科技、华特气体等企业。

关键信息

建议关注标的

• 新兴终端相关：赛力斯（智能汽车）、立讯精密、长盈精密（AR/VR）。
• 半导体上游设备与材料：华海清科、拓荆科技、华特气体。
• 高景气行业龙头：士兰微、扬杰科技、斯达半导、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子。

市场行情回顾

• 行业表现：本周电子行业涨幅靠后，但上游板块如半导体设备、材料、电子化学品表现突出。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：传艺科技（27.58%）、和林微纳（18.16%）、蓝黛科技（15.58%）、濮阳惠成（15.25%）、*ST瑞德（15.24%）。
  • 跌幅前五：盈方微（-20.18%）、实益达（-19.97%）、五方光电（-19.94%）、声光电科（-16.55%）、芯瑞达（-14.16%）。

海外行业动态

• IC设计厂营收：2022年第二季度全球前十大IC设计公司营收达395.6亿美元，年增32%。韦尔半导体连续两季进入前十，CIS业务占比达80%，其中应用于智能手机达44%。
• 苹果回应长江存储：苹果表示仍在评估长江存储芯片，但不会用于在中国以外地区销售的iPhone中。
• 三星半导体市场展望：三星半导体负责人表示未看到明年市场复苏迹象，且向中国大陆工厂投入新设备或有阻碍。

国内行业动态

• 柔宇科技资产被查封：因服务合同纠纷，柔宇科技3714.05万元资产被法院查封冻结。
• 新能源汽车产销增长：8月新能源汽车产销量分别达69.1万辆和66.6万辆，同比增长120%和100%。新能源汽车出口也呈现高速增长趋势。
• 台积电产能调整：摩根大通指出台积电将关闭四台EUV机台，预计明年获利恐衰退8%，产能调整或影响硅晶圆厂商。

投资评级

• 行业评级：
  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300持平。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300。
• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300跌幅10%以上。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费电子需求。
• 下游终端需求不及预期：可能拖累相关企业业绩。
• 疫情发展超预期：可能对供应链和市场表现造成冲击。

图表与数据

• 图1-图12：涵盖华为Mate系列、iPhone14 Pro灵动岛设计、IC设计营收排名、柔宇科技民事裁定书、新能源汽车产销数据等。
• 表1-表2：展示Mate50系列与iPhone14系列参数对比，以及细分行业龙头走势。

研究团队

• 首席研究员：赵晓琨，十六年消费电子及通讯行业经验，专注于半导体、智慧汽车及新能源领域。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，具备高端制造和硬科技投研经验。
• 销售团队：李裕淇、李友琳、曾佳辉，提供联系方式及编号。

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