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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年8月13日

核心内容

1. 周度数据概览

• 期货价格：本周沪铝期货收盘价上涨205元/吨，至20130元/吨。
• 持仓变化：期货持仓量减少7385手，前20名净持仓由净多转为净空。
• 现货价格：上海A00铝现货价格上涨130元/吨，至20040元/吨。
• 基差变化：基差由-15元/吨升至+90元/吨，表明现货相对期货升水扩大。

2. 多空因素分析

利多因素

• 中国主要地区电解铝出库量（8/2-8/8）约13.8万吨，较上期增加1.4万吨，去年同期为11.8万吨。
• 国内主产区限电进一步升级，云南地区限产比例提升，广西、贵州、内蒙也进入限产行列，供应扰动持续发生，支撑铝价高位运行。
• 当前铝市小幅累库，但持续累库概率偏低，表明市场对需求仍有一定信心。

利空因素

• 美联储释放鹰派信号，市场预期提前缩减资产购买计划并加息，可能对铝价形成压力。
• 海外疫情持续恶化，影响全球经济复苏节奏，对铝需求构成潜在威胁。
• 电解铝社会库存增加1.4万吨，至73.8万吨，库存压力有所上升。

3. 市场趋势展望

• 供应端：主产区用电紧张持续，限产政策对供应造成扰动，预计下周铝价仍偏强运行。
• 需求端：消费端表现平淡，库存增幅有限，市场对需求的担忧尚未完全显现。
• 风险点：美联储偏鹰表态与外围市场情绪不稳定可能对铝价形成下行压力。

技术分析与操作建议

• 技术指标：AL2019合约日MACD指标DIFF与DEA向上运行，红柱小幅放大，显示短期多头动能增强。
• 操作建议：在19600-20500元/吨区间进行高抛低吸操作，止损设置为400点。

市场数据详情

电解铝价格与库存

• 期现价格：截至8月13日，长江有色市场1#电解铝平均价为20040元/吨，沪铝期货价格为20130元/吨。
• 升贴水：截至8月12日，电解铝升贴水处于升水-20元/吨附近。
• 氧化铝价格：贵阳氧化铝价格为2450元/吨，较上周上涨45元。
• 氧化铝库存：截至8月6日，国内总计库存为40.6万吨，较上周增加3.8万吨。
• 铝棒库存：全国铝棒库存总计12.25万吨，环比上周增加1.2万吨。
• 交易所库存：截至8月6日，上海期货交易所铝库存249564吨，环比减少6650吨；LME铝库存1333575吨，环比减少19475吨。
• 注销仓单：LME注销仓单为496725吨，环比减少20500吨。
• 生产利润：截至8月11日，国内电解铝生产利润为6307元/吨，环比增加252元/吨。
• 比价分析：
  • 沪铜与沪铝主力合约价格比为3.48。
  • 沪铝与沪锌主力合约价格比为0.90。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
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