20221204-光大证券-公用事业行业周报_西北地区发布多项电力实施细则征询稿_利好火电运营商_7页_626kb

行业研究总结：西北地区电力实施细则征询稿发布

核心内容概述

本周，西北地区发布多项电力实施细则征求意见稿，涵盖灵活调节容量市场运营规则、电力并网运行管理实施细则及电力辅助服务管理实施细则。这些细则的出台，旨在提升电网灵活性，增强电力系统的调节能力，并进一步明确火电与储能等资源在电力市场中的角色。整体来看，这些政策对火电运营商形成利好，有助于其在新能源快速发展的背景下保持竞争力和市场地位。

主要观点与关键信息

1. 市场行情回顾

• SW公用事业板块：本周上涨0.22%，在31个SW一级板块中排名第29。
• 主要指数表现：沪深300上涨2.52%，上证综指上涨1.76%，深圳成指上涨2.89%，创业板指上涨3.20%。
• 子板块表现：
  • 火电下跌1.00%
  • 水电下跌1.31%
  • 光伏发电上涨3.46%
  • 风力发电上涨1.83%
  • 电能综合服务上涨1.58%
  • 燃气上涨2.15%

2. 重点事件

• 西北地区电力细则发布：12月1日，国家能源局西北监管局发布三项实施细则征求意见稿，明确火电及储能作为灵活调节资源的定义与参与方式。
• 火电与储能的定位：火电机组、新型储能和可调节负荷可作为调峰和顶峰容量提供方，辅助服务补贴进一步细化，火电在调频、AGC、有偿无功、黑启动等方面具备优势。
• 新能源项目进展：
  • 金沙江上游清洁能源基地首座电站苏洼龙水电站4台机组全部投产。
  • 11月28日，国家能源局允许新能源项目分批并网，不以全容量建成作为并网前提。
  • 杭州市计划新增光伏装机容量1600MW以上，力争达到2000MW。
  • 安徽省发布风电项目核准公示，总装机规模达400MW。
  • 揭阳神泉二海上风电项目并网全球最大单机容量11MW风电机组。

3. 火电运营分析

• 火电盈亏平衡点：根据当前上网电价和成本假设，火电盈亏平衡点与煤价密切相关。
• 火电成本结构：火电产业链成本及价格情况显示，火电运营需关注煤价波动、上网电价及运输成本等因素。

4. 行业评级与风险提示

• 行业评级：分析师建议增持公用事业行业，认为火电运营商在政策支持下将受益。
• 关注火电运营商：华能国际、华电国际、国电电力等企业可能在新政策下获得支持。
• 风险因素：
  • 权益市场系统性风险
  • 上网电价超预期下行
  • 煤价超预期上涨
  • 用电需求下滑
  • 水电来水不及预期
  • 行业改革进度低于预期

重点个股表现

本周涨幅前五

• 佛燃能源：+20.59%
• 皖天然气：+15.82%
• 赣能股份：+12.65%
• 南京公用：+12.55%
• 首华燃气：+6.20%

本周跌幅前五

• 协鑫能科：-6.66%
• 华能国际：-6.43%
• 国电电力：-3.73%
• 华电国际：-3.70%
• 申能股份：-2.56%

新能源板块动态

• 新能源项目并网政策更加灵活，有助于加快项目落地。
• 光伏发电和风力发电子板块本周分别上涨3.46%和1.83%，表现优于火电和水电。
• 新能源项目在电力市场中的角色逐渐增强，但火电仍因其灵活性和稳定性占据重要地位。

总结

西北地区多项电力实施细则的发布，标志着电力市场改革进一步深化，火电运营商在新政策下有望获得政策与市场的双重支持。同时，新能源项目的快速推进也为行业带来新的增长点。投资者应关注火电运营商在灵活调节资源市场中的机会，同时警惕煤价、电价波动及行业改革不及预期等风险。