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每日晨报总结（2021年10月11日）

核心内容概览

2021年10月11日的每日晨报涵盖了宏观经济、资本市场、零售行业、碳中和政策、公用事业、军工行业、建材行业等多个领域的重要信息与分析观点。报告指出，全球市场因美国非农数据不及预期而出现波动，同时全球能源价格持续上涨，可能推动通胀走高。国内方面，房地产市场风险持续暴露，电力供应紧张，多地放开电价上浮政策。此外，国庆黄金周消费表现平稳，部分行业如离岛免税、主题乐园等出现亮眼增长。

主要观点

1. 宏观与市场动态

• 美国非农数据：9月非农数据远逊于预期，导致美股全线下跌，但大宗商品价格上涨，美油逼近80美元/桶。
• 英国央行：部分委员警告称需做好加息准备。
• 全球公司税率改革：经合组织宣布取得重大突破。
• 碳中和政策：国家发改委完善能耗双控制度，绿色电力交易市场启动，全国碳市场运行平稳，价格发现功能逐步显现。
• 房地产政策：央行与银保监会联合推动房地产市场平稳发展，但部分房企如恒大、花样年出现流动性危机，市场风险继续发酵。
• 能源价格：全球能源价格上行，尤其天然气和原油价格显著上涨，预计四季度能源危机持续，通胀压力上升。

2. 科创板与投资建议

• 北向资金增持：北向资金持续增持科创板，持股市值前五为金山办公、海尔生物、传音控股、睿创微纳、中微公司。
• 三季报表现：目前科创板三季报预喜比例达六成，整体估值处于历史低位，具有配置价值。
• 重点推荐公司：包括极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等。

3. 零售行业分析

• 国庆消费表现：全国旅游出游5.15亿人次，恢复至疫前70.1%；旅游收入3890.61亿元，恢复至疫前59.9%。
• 促消费举措：多地推出商圈主题活动和消费券，有效提振消费，带动销售额增长。
• 重点消费领域：汽车、家电、黄金珠宝、化妆品等可选消费品类表现突出，离岛免税和主题乐园如北京环球影城带动消费增长。
• 投资建议：推荐关注天虹百货、王府井、永辉超市、华致酒行、美凯龙、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅等零售板块优质标的。

4. 公用事业与能源政策

• 电力供应紧张：多地电力供应紧张，电价上浮政策逐步实施，火电企业利润受煤价侵蚀。
• 投资建议：推荐关注中国电力、华能国际、瀚蓝环境、高能环境、浙富控股、英科再生等公司。

5. 军工行业分析

• 板块估值切换：军工板块估值分位数约60%，四季度估值切换可能推动行情走高。
• 行业景气度：行业上游景气度提升，下游航空企业业绩释放进入拐点期。
• 投资建议：重点推荐中航沈飞、紫光国微、七一二、北摩高科、振华科技、高德红外、火炬电子、中国海防等公司。

6. 建材行业分析

• 行业高景气度：建材行业PMI仍高于荣枯线，1-8月营收和利润均保持增长。
• 投资建议：推荐关注消费建材龙头如北新建材、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，以及玻纤龙头中国巨石、平板玻璃龙头旗滨集团、南玻A，区域水泥龙头华新水泥、上峰水泥。

关键信息

• 全球能源价格上行：原油、天然气等能源价格持续上涨，可能推动通胀走高。
• 房地产流动性风险：恒大、花样年等房企出现流动性危机，市场风险继续发酵。
• 消费市场结构性复苏：国庆期间消费表现基本符合预期，短途游和消费券政策效果显著。
• 科创板配置价值：当前估值处于历史低位，具备投资价值。
• 碳中和政策影响：能耗双控政策下，水泥、玻璃等行业维持高景气，煤炭价格维持高位。
• 军工板块调整：经历回调后估值风险释放充分，四季度有望走高。

风险提示

• 科创板：解禁风险、疫情反复、技术迭代、市场竞争加剧、研发进度不及预期。
• 零售行业：海外疫情持续、消费者信心不足。
• 公用事业：CCER未能及时重启、政策力度不足、企业项目进度不及预期。
• 军工行业：“十四五”规划及军工改革不及预期。
• 建材行业：行业新增产能超预期、原材料价格涨幅超预期。

投资策略

• 军工：不惧调整，逢低加仓。
• 科创板：关注低估值、高增长企业，综合考量PE、ROE、研发投入等指标。
• 零售：重点推荐可选消费领域，关注促消费政策受益企业。
• 公用事业：关注电价上浮政策及电力供应保障措施。
• 建材：关注行业集中度提升及顺周期增长机会。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（分析师登记编码：S0130511020004）
• 分析师承诺：以独立、客观态度出具报告，不与报告观点直接或间接相关。
• 评级标准：行业与公司评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，基于未来6-12个月的预期回报进行划分。

联系方式

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