20141204-华泰证券-研究所晨报_家用电器-白电龙头估值洼地叠加业绩增长_强烈推荐_13页_759kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告发布于2014年12月4日，重点分析了家用电器、建材、金融及部分其他行业的投资机会，提供了多家公司的评级调整及投资建议，并提及了行业动态与政策影响。

家用电器行业分析

主要观点

• 家电板块整体估值处于历史低位，远低于海外龙头。
• 白电龙头（格力电器、美的集团、青岛海尔）估值洼地明显，具备较大的估值提升空间。
• 智能家居趋势推动家电行业向朝阳行业转型，提升估值预期。
• 2014年压制家电板块的负面因素已消除，市场信心恢复，推荐积极买入。

关键信息

• 估值对比：国内白电龙头估值远低于海外公司，如惠而浦、伊莱克斯、大金工业等，分别为15倍以上、20倍以上，而格力电器估值不到8倍，美的集团约10倍，青岛海尔约11倍。
• 业绩增长：地产调控解除，扶持政策出台，带动家电行业需求增长，预计2014-2016年业绩增长，估值提升空间达50%-100%。
• 投资建议：强烈推荐三大白电龙头（格力电器、美的集团、青岛海尔），建议积极买入。

其他重点推荐

皖新传媒（601801）

• 转型战略：发展“文化消费、教育服务、现代物流”三大板块。
• 外延发展：与腾讯合作推广O2O项目，投资财经出版商蓝狮子，延伸产业链。
• 投资建议：上调评级至“增持”，预计2014-2016年EPS分别为0.79、0.88、0.97元，PE分别为21X和19X，低于行业平均。

光大证券（601788）

• 集团改革：重组后集团资源助力公司发展，提升资本实力。
• 定增计划：拟募资80亿元，增强资本中介业务能力。
• 投资建议：上调评级至“买入”，预计2015年净利润21亿元，合理价格区间为22-25元。

建材行业分析

主要观点

• 水泥行业：东北三省水泥错峰生产，缓解产能过剩，短期看好水泥板块。
• 玻纤行业：2015年冷修周期带来供需改善，价格上调，关注长海股份和中国玻纤。
• 玻璃行业：需求恢复偏弱，维持“中性”评级。

关键信息

• 水泥行业：东北三省停窑四个月，预计2015年供需格局改善，关注冀东水泥和金隅股份。
• 玻纤行业：2015年冷修规模约30万吨，预计价格和毛利率提升，EPS分别为0.52、0.71、0.83元，PE分别为23、17、14倍。
• 玻璃行业：南玻（000012）受益于国产超薄玻璃进口替代，预计2014-2016年EPS分别为0.71、0.85、0.92元，维持“买入”评级。

机械设备与中小市值

斯莱克（300382）

• 股权激励：计划分三年授予股票期权，行权条件为15%、35%、65%的净利润增速。
• 业务拓展：制罐设备业务是关键，预计2014-2016年EPS分别为1.49、1.8、2.09元，PE分别为46、38、33倍。

其他推荐

• 永贵电器（300351）：预计2014-2016年EPS分别为0.42、0.63、0.84元，维持“增持”评级。
• 康尼机电（603111）：预计2014-2016年EPS分别为0.40、0.52、0.61元，维持“增持”评级。

行业与政策

金融行业

• 银行板块：南京银行、平安银行、北京银行等被推荐，预计未来盈利提升。
• 券商行业：光大证券、中国平安等被推荐，受益于行业向上周期及资本中介业务。

其他行业

• 房地产：地产销售回暖，投资预期回升，带动建材需求。
• 体育产业：赛马产业有望发展，政策逐步放开，建议关注相关个股。

风险提示

• 宏观经济：若增速持续下移，可能影响家电消费。
• 政策变化：教材教辅政策变动、O2O项目进展不达预期、新业务发展低于预期等。

投资建议汇总

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