20230611-安信证券-安信军工周观察_习主席调研内蒙古边防建设情况_力箭一号刷新我国一箭多星最高纪录_13页_1mb

安信军工2023年6月11日周报总结

核心观点

1. 边防建设持续加强

• 国家高度重视边防工作，强调其对国家安全和领土完整的战略意义
• 强调边防部队全面建设，提高边境防卫管控能力，发展目标为"钢铁长城"
• 强调党政军警民合力强边固防，推进信息化、多元化建设手段

2. 航天发射取得重大突破

• 力箭一号遥二运载火箭成功发射，创造26颗卫星的国内一箭多星纪录
• 火箭总重量135吨，推力200吨，500公里太阳同步轨道运载能力1500公斤
• 此次发射标志着商业运载火箭航班化发展，相关产业链景气持续上行

重点领域投资机会

1. 航空装备

• 当前我国军机数量结构尚需优化，空军、海军装备倾斜趋势明显
• 防御性定价机制改革及股权激励方案推动业绩提升
• 发展建议：关注中航沈飞、中航西飞等主机厂以及中航电测、航发动力等关键单位

2. 航天装备

• 导弹领域增速弹性显著，实战化训练、战略储备需求、军贸市场份额为驱动因素
• 北斗导航设备终端持续升级，芯片订单增长
• 互联网卫星通信技术发展，卫星互联网作为6G辅助承载发展

3. 军工信息化

• 国产化加快推进，军队现代化建设多元化需求驱动
• 电子元器件、军工半导体、雷达电子对抗为投资重点
• 新技术自主创新提供业绩弹性，相关企业进入类消费产品成长周期

4. 无人智能装备

• 国家政策明确要求加快推进无人化智能作战力量发展
• 建议关注军用无人机整机及零部件供应企业产业链
• 民用警用无人机市场发展空间尚大，应关注具备技术储备标的

5. 军工新材料

• 军用高温合金、钛合金、复合材料等关键材料自主可控核心
• 技术壁垒要素具有高竞争壁垒，需求随着装备列装、型号更新加速释放
• 建议关注具备材料认证能力，且生产规模良好的企业

市场表现

• 中证军工指数周下跌3.49%，在中信一级行业板块中表现中游
• 板块内个股涨跌分化，中航电测表现最佳同比增长达359%
• 军工ETF短期出现净流出，但年初以来增持资金持续流入

配置建议

• 关注航空装备全产业链作为军工核心主线
• 航天在实战需要与军贸扩张中保持高速增长
• 军工信息化作为高弹性科技成长方向
• 无人化是未来改革重点，应关注新增价值空间
• 持续看好军工新材料国产替代逻辑

风险提示

• 武器装备列装进度与新型号研发延迟
• 导弹系统产能瓶颈与市场需求变化
• 国际局势不确定性导致国防预算波动
• 标的公司股权激励实施低于预期

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