20230705-开源证券-启奥科技-831287.NQ-新三板公司研究报告_血液信息化龙头_募投第四代血液管理助力_小巨人_成长_14页_1mb

启奥科技研究报告总结

公司概况

• 公司名称: 启奥科技（831287NQ）
• 成立时间: 1999年，位于河北省唐山市高新区。
• 业务领域: 专注于血液管理、政法管理和健康管理领域的智慧化软件研发、信息服务与数据安全。
• 规模与荣誉: 国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”，拥有多项专利和软件著作权，2022年营收2.16亿元，净利润2769万元，同比增长333%。血液管理市占率达75%，研发支出占营收比例高（2022年15.37%），研发人员占比40.32%。

核心业务分析

• 血液管理: 覆盖全国30余个省市及澳门地区，提供全链条智能化解决方案，包括献血、血液制品及脐血管理。
• 政法管理: 省内市占率80%，推广AI和大数据技术的产品，面向公安、法院等领域。
• 健康管理: 通过子公司拓展医疗平台、医院（如颐享健康管理医院）和精密仪器制造，业务涵盖互联网医疗、社区健康服务。
• 收入结构: 2022年软件销售、硬件销售和技术服务分别占收入的70%以上和36%，软件毛利高达70.76%。

财务与产品发展

• 财务表现: 营收稳定，毛利率2022年回升至51.66%；研发持续投入，2020-2022年研发支出分别为2897万元、3093万元、3313万元。
• 募投计划: 拟募资8100万元用于第四代血液管理系统的建设，提升数字化能力。
• 客户与供应商: 主要客户包括各级血液机构，占销售收入15.96%；供应商多元化，逐步增加软件采购以支撑业务扩展。

行业前景

• 市场规模: 属于软件行业，2023年同比增长15%，国家政策支持数字中国和健康中国，推动智慧化应用。
• 下游需求: 血液管理市场增长显著，采血量CAGR 36%（2017-2021），浆站建设加速，机会进入新上升周期。

估值对比

• 当前估值: PE（2022）279X，低于可比公司均值561X，但血液信息化赛道毛利率高。
• 竞争力: 作为行业龙头，潜在增长空间大，建议关注。

风险提示

• 竞争风险: 市场竞争加剧。
• 技术风险: 核心技术更新和人才流失可能影响业务。
• 上市风险: 上市计划可能撤销。