20220718-大越期货-聚烯烃早报_17页_687kb

聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1.1 基本面分析

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上，显示经济有所回暖。
• 原油走势：震荡偏弱，对成本端形成压力。
• 油制利润：持续走低，整体成本支撑较强。
• 供应情况：7月榆林、大庆、延长、齐鲁等企业仍有较多停车检修计划，供应偏紧。
• 需求情况：PE农膜需求处于淡季，其余下游需求稳定。
• 价格对比：乙烯CFR东北亚价格为881（-10），LLDPE交割品现货价为8025（-25）。
• 基本面整体：偏空，受成本走弱和需求疲软影响。

1.2 基差分析

• LLDPE主力合约2209基差为457，升贴水比例6.0%，偏多。

1.3 库存分析

• 两油库存为73.5万吨（-2.5），库存变化中性。

1.4 盘面分析

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

1.5 主力持仓分析

• LLDPE主力持仓净多，且增多，偏多。

1.6 市场预期

• 塑料市场受原油及宏观市场影响较大，整体心态偏弱。
• 国内需求端偏弱，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内7600-7800震荡偏空操作。

二、PP市场分析

2.1 基本面分析

• 制造业PMI：6月制造业PMI为50.2，重回荣枯线上。
• 原油走势：震荡偏弱，对成本端形成压力。
• 油制利润：持续走低，整体成本支撑较强。
• 供应情况：本周开工率下降，天津渤化已投产，美金盘价格回落但仍偏高。
• 需求情况：下游需求偏弱，BOPP膜弱势下行，其余下游亦处于淡季。
• 价格对比：丙烯CFR中国价格为926（-5），PP交割品现货价为8050（-70）。
• 基本面整体：偏空，受成本走弱和需求疲软影响。

2.2 基差分析

• PP主力合约2205基差为369，升贴水比例4.8%，偏多。

2.3 库存分析

• 两油库存为73.5万吨（-2.5），库存变化中性。

2.4 盘面分析

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

2.5 主力持仓分析

• PP主力持仓净多，且增多，偏多。

2.6 市场预期

• PP市场受原油及宏观市场影响较大，整体心态偏弱。
• 国内需求端偏弱，预计PP今日走势震荡，PP2209日内7700-7950震荡偏空操作。

三、利多与利空因素

3.1 利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

3.2 利空因素

• 需求偏弱。
• 美联储加息影响。
• 原油走势偏弱。

四、主要逻辑与风险点

4.1 主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体市场偏空。

4.2 风险点

• 原油大幅波动。
• 疫情反复。

五、附图说明

• 图1：L期现价格及基差
• 图2：PP期现价格及基差
• 图3：两油库存
• 图4：仓单
• 图5：各生产路线毛利
• 图6：主力合约盘面进口利润
• 图7：上游原料（美元）
• 图8：PP非标及进口

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告观点可能与公司其他信息不一致，仅供参考。
• 本报告不构成任何期货买卖的绝对依据，不承担由此产生的损失。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如需引用需注明出处。