20210914-华融期货-沪铜日评_铜价偏弱震荡_3页_210kb

沪铜市场分析总结（2021年9月14日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦于沪铜市场的走势分析与后市展望。内容涵盖全球铜矿供应、国内政策影响、废铜进口政策变化、市场报价及交易情况，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息与操作建议。

主要观点

1. 铜价走势

• 当前沪铜价格偏弱震荡，沪铜09合约整体下跌1000元/吨。
• 现货市场成交一般，升水与昨日持平。
• 中间商转向沪铜10合约报价，导致09合约升贴水变化不大。
• 好铜流通有限，湿法铜报货稀少，市场在换月前表现谨慎。

2. 全球铜矿供应

• 全球前十五大铜矿生产商2021年第二季度合计生产铜精矿含铜309万吨，同比、环比分别增长2.1%、1.1%。
• 产量恢复低于预期，主要原因是部分世界级铜矿（如Kamoa、Timok）在5月才投产，尚未完全释放产能。
• TC（粗炼费）从30美元/吨增长至超过60美元/吨，反映铜精矿供应紧张。

3. 国内供应与需求

• 国内电解铜产量受限电影响，不及预期。
• 国内库存持续去化，显示市场对铜的需求旺盛。
• 铜原料供应增量高峰已过，叠加废铜供给缺口压力，预计铜原料将重回趋紧通道。

4. 政策与市场影响

• 美国众议院民主党人提议增税计划，企业、富人、投资者均被纳入征税范围，但增税力度不及拜登提案。
• 美国8月消费者三年期通胀预期升至4.0%，创历史新高，显示市场对通胀的担忧加剧。
• 智利铜矿罢工风险减弱，矿端干扰因素逐渐解除，对铜供应的担忧有所缓解。

5. 废铜进口政策变化

• 马来西亚宣布自10月末起，进口废铜的金属含量须至少达94.75%，与中国标准基本相当。
• 新标准将挤占中国的供给份额，短期内难以从其他地区补充缺口，导致废铜原料供给紧张。

关键信息汇总

后市展望

• 供应端：矿铜供应增量高峰已过，废铜供给缺口压力增加，铜原料供应将趋紧。
• 需求端：9月旺季来临，铜消费有望逐步走强。
• 市场预期：综合供应与需求因素，铜价可能在低位出现反弹机会，但需警惕政策与市场波动带来的不确定性。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，投资者应结合自身情况独立判断。
• 期市有风险，入市须谨慎。

其他信息

• 产品简介：华融期货每日收盘后汇总分析师对各品种走势的盘解，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议。
• 客户适配：适合所有客户使用，尤其适合日内短线投资者。
• 地址：海南省海口市龙昆北路53-1号，邮编：570105
• 免责声明：本报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性，不承担因使用报告产生的任何责任。