20230829-中国银河-中际旭创-300308.SZ-1H23半年报点评_营收质量持续提升_光模块龙头高成长_3页_681kb

报告分析总结

这份中国银河证券的证券研究报告对中际旭创（股票代码300308）进行了半年度业绩点评和未来展望。报告强调公司作为通信设备龙头的地位，尤其在光模块领域的领先地位。2023年上半年该公司营收同比下降53.7%，但归母净利润增长246.3%，毛利率和净利率大幅提升，显示营收质量稳定。核心增长驱动力来自AI发展、光模块技术升级（如800G产品逐步导入），国内市场和海外云厂商的需求增加推动高毛利产品放量，预期未来营收质量将持续提升。公司研发投入高，1H23营收费用率达8%，积极布局下一代技术，维持"推荐"评级，并预测2023-2025年营收和利润高速增长，EPS和PE数据支持长期看好。风险包括AI进展不及预期、新产品导入延误等。

关键要点：

• 业绩摘要：2023H1营收降53.7%，净利润增246.3%，毛利率升至30.39%。
• 增长驱动：AI和光模块升级（400G成熟，800G导入），国内云厂商资本开支增加。
• 评级：维持"推荐"，预测未来三年高增长率。
• 风险：AI不確定、竞争加剧等。