20180913-太平洋-机械_天然气供需形势严峻_今冬采暖季缺口或将继续扩大_10页_862kb

工业资本货物总结

核心内容概述

本文档分析了2018年采暖季中国天然气供需形势，指出天然气消费需求快速增长，但国内产量和进口量难以满足需求，导致供需缺口扩大。同时，文档提出了投资建议，重点关注天然气产业链相关企业，并对行业和公司进行了评级说明。

主要观点

• 天然气供需矛盾突出：天然气消费持续增长，但国内产量和进口量未能同步提升，供需缺口扩大。
• 采暖季为供需紧张期：天然气消费存在淡旺季差异，采暖季（11月1日—3月31日）是供需矛盾最突出的时期。
• LNG价格大幅上涨：由于供需失衡，LNG市场价格显著上升，华东地区从9月初的3500元/吨涨至10000元/吨。
• 储气库调峰能力提升：2018年储气库调峰能力预计增加12亿方，但整体仍不足以弥补缺口。
• 投资建议明确：建议关注天然气产业链上游和基建领域相关企业，如石化机械、中油工程、中集安瑞科、杰瑞股份、新奥股份和蓝焰控股。

关键信息

1. 天然气供需缺口情况

• 2017年采暖季缺口：113亿方
• 2018年采暖季缺口：预计扩大至135亿方
• 缺口扩大原因：需求增长15%，供给增长7%，储气库调峰能力增加12亿方，缺口扩大22亿方

2. 天然气消费与供给分析

需求量

• 预计2018年采暖季消费量：1319亿方
• 同比增长：15%

供给量

• 自产气：预计705.6亿方，同比增长7%
• 进口管道气：预计226.8亿方，同比增长20%
• 进口LNG：预计352.5亿方，同比增长18%

3. 天然气来源及瓶颈

• 自产气：常规气产量增长有限，非常规气（如煤层气、页岩气、煤制气）潜力大但开发难度高。
• 进口管道气：中亚、中缅、中俄管道线是主要来源，但存在供应不稳定、建设延迟等问题。
• 进口LNG：接收站建设加快，但受制于天气、运输条件等影响，存在不确定性。

4. 储气库调峰能力

• 2017年调峰量：74.1亿方
• 2018年计划调峰量：86亿方
• 新增调峰能力：12亿方

投资建议

重点关注企业

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%至5%之间
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间

风险提示

• 油气资本开支低于预期：可能影响天然气产能和基础设施建设
• 油价不及预期：可能影响天然气的经济性及需求增长

附：相关研究报告信息

• 报告名称：《当前是布局油服及设备投资的好时机》
• 发布日期：2018年8月28日
• 分析师：
  • 刘国清（电话：021-61372597，邮箱：liugq@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190517040001）
  • 刘瑜（电话：010-88695233，邮箱：liuyujb@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190518010001）

联系方式

• 销售团队：

  • 王方群（销售负责人）
  • 王均丽（北京销售总监）
  • 袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇（北京销售）
  • 陈辉弥、洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍（上海销售）
  • 张茜萍、王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷（广深销售）

• 研究院联系方式：

  • 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
  • 电话：(8610)88321761
  • 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 报告来源：太平洋证券股份有限公司
• 许可证编号：13480000
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