从汽车百年历史角度看新能源汽车发展：消费元年开启，趋势不可阻挡_46页__4mb

新能源汽车发展消费元年开启，趋势不可阻挡

核心内容

本报告通过回顾汽车百年发展历史，分析全球各区域汽车崛起逻辑，并深入探讨电动车的兴衰及未来新能源汽车的崛起趋势，提出新能源汽车消费元年已提前到来的判断。

主要观点

• 汽车发展历史：汽车从最初的步行、骑马、马车发展到自行车、摩托车，再到汽车，经历了技术、效率、成本、环保等方面的不断演进。
• 全球汽车崛起逻辑：德国、美国、日本、韩国、中国在不同时期因技术、政策、市场等推动汽车行业发展，形成各自区域的行业巨头。
• 电动车历史与兴衰：电动车曾多次辉煌，但因电池、电机技术落后、成本高、续航里程不足、政策支持不足及石油公司阻力等原因逐渐衰落。
• 新能源汽车消费元年：2018年下半年新能源汽车消费元年提前开启，销量将大规模爆发，市场进入价值投资阶段。
• 投资建议：新能源汽车板块已进入估值底部，中游产业链具备成长性，推荐关注“真龙头”、“低估值”、“新风口”三大主线。

关键信息

汽车百年历史里程碑事件

• 1886年：卡尔·本茨发明第一辆汽车，被称为汽车元年。
• 1908年：福特推出T型车，同年通用汽车成立，流水线生产方式开始应用。
• 1933年与1937年：丰田汽车与大众汽车相继成立。
• 1956年：一汽解放下线，中国汽车工业起步。
• 2001年：中国加入WTO，私人车市场开放，消费爆发。
• 2010年：吉利收购沃尔沃，新能源汽车加速发展。
• 2015年：智能驾驶热情被点燃。

全球各区域汽车发展历史

• 德国：汽车行业鼻祖，产品以豪华、品质、可靠著称，三大集团拥有全球最豪华品牌阵容，未来发力新能源与智能驾驶。
• 美国：开创流水线生产方式，使汽车平民化，2009年以前是全球汽车行业霸主。
• 日本：汽车行业兴起于朝鲜战争后，凭借丰田生产方式实现低成本与持续改善。
• 韩国：受日本汽车崛起影响，保持一定体量稳定，但韩系车壁垒较低，面临国内自主品牌挑战。
• 中国：汽车工业起步于1953年，改革开放后合资发展，WTO后私人市场放开，销量快速增长，新能源、智能驾驶带来新机遇。

新能源汽车崛起的条件

• 政策支持：中国政策力度与执行力强大，补贴、购置税减免、双积分、燃油车禁售等政策推动新能源汽车发展。
• 技术进步：电池成本下降趋势明显，续航里程逐步提升，电动车综合成本优势将更加明显。
• 市场需求：消费者对新能源汽车的接受度提高，中高收入群体更易接受新能源汽车带来的时尚感与环保使命感。

电动车与燃油车对比

• 效率：电动机效率高于内燃机，尤其在低速至高速范围内保持高效。
• 成本：电动车购置成本与使用成本正逐步接近燃油车，预计2020年生命周期成本平衡，2025年一次性购置成本平衡。
• 环保：电动车无尾气排放，污染集中便于控制，有利于环保。

充电设施建设与挑战

• 现状：我国与日本充电设施配置比例较低，车桩比下降。
• 改善趋势：国家电网大力布局公共充电站，新建小区需配备充电车位，移动支付提升便捷性，整车厂加强充电设施建设。

消费元年判断

• 原因：政策支持、产品价格下降、消费者需求释放。
• 表现：2018年下半年新能源汽车销量将逐月兑现，可能超预期，进入价值投资阶段。

结构清晰总结

汽车百年历史演变

• 交通工具从动物驱动向机械驱动转变，技术不断革新，效率与环保成为核心趋势。
• 1886年汽车诞生，1908年福特流水线生产方式开启，1913年广泛应用，极大降低生产成本。
• 丰田精益生产方式在1970年后盛行，注重持续改善与JIT生产。
• 21世纪以来，智能化、自动化成为生产方式新趋势。

全球汽车崛起逻辑

• 德国：二战后迅速崛起，拥有大众、奥迪、保时捷等品牌。
• 美国：开创流水线生产，引领全球汽车发展，后因石油危机及政策变化逐渐式微。
• 日本：汽车工业兴起于朝鲜战争后，凭借技术优势与成本控制成功打入美国市场。
• 韩国：受日本影响，保持稳定增长，但面临国内品牌挑战。
• 中国：加入WTO后私人市场开放，销量快速增长，新能源汽车迎来发展机遇。

电动车历史与兴衰

• 电动车发明早于燃油车，曾一度占据市场份额。
• 因技术、成本、续航等瓶颈，电动车逐渐被燃油车取代。
• 2009年后，新能源汽车在政策与技术推动下再次崛起。

新能源汽车消费元年

• 判断依据：
  • 政策支持：补贴政策调整，双积分压力，燃油车禁售政策推进。
  • 产品提升：续航里程提升至300公里以上，成本下降至10万以内。
  • 市场格局：造车新势力产品即将量产，传统车企加速推出新能源车型。
  • 消费心理：消费者对新能源汽车的接受度提升，具有从众心理与使命感。

投资建议

• 板块估值：当前估值处于底部，推荐配置新能源汽车板块。
• 投资主线：
  • 真龙头：优选竞争格局好、有望成长为全球龙头的公司。
    • 推荐：天赐材料、新宙邦、璞泰来、创新股份、宏发股份、三花智控。
  • 低估值：推荐新宙邦、杉杉股份等低估值行业龙头。
  • 新风口：关注电池高能量密度、电池回收、充电桩等新趋势。
    • 推荐：当升科技、杉杉股份、格林美、天奇股份、特锐德。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴可能超预期退坡。
• 技术风险：新能源汽车技术方向尚未完全确定，可能面临颠覆性技术冲击。
• 市场风险：产品价格下降超预期，产能扩张过快导致供过于求，影响盈利能力。

行业与公司评级

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

新能源汽车消费元年已提前开启，销量将进入爆发期。政策支持、技术进步、市场需求释放共同推动新能源汽车发展。当前估值处于底部，中游产业链具备成长性，建议关注“真龙头”、“低估值”、“新风口”三大主线。未来新能源汽车将进入价值投资阶段，市场前景广阔。