20241107-财通证券-中集车辆-301039.SZ-全面实施_星链计划_专用车上装业务实现盈亏平衡_3页_448kb

中集车辆公司点评总结

中集车辆发布2024年三季度报告，前三季度营业收入同比下滑1914%，归母净利润同比下滑6300%，第三季度单季业绩亦出现大幅下滑。三季度毛利率为15.77%，同比下降30.3个百分点，尽管费用管控效果良好，但研发投入同比上升4.1%。

公司全面实施“星链计划”，星链灯塔先锋集团销量逆势增长20.14%，收入提升21.85%，毛利率环比改善。北美业务产量位居全球第十一名，欧洲及其他业务积极拓展市场，澳洲业务持续增长。专用车上装业务销量同比增长38.64%，实现收入增长25.09%，已达盈亏平衡。

预计公司未来三年净利润将保持增长态势，对应PE分别为18.52、16.61、14.73倍，维持“增持”评级。主要风险包括原材料价格波动、行业竞争加剧及海外市场拓展不确定性。