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中原期货研究所2025年第94期晨会纪要总结

【宏观要闻】

1. 中国与东盟、海合会深化合作，推动"一带一路"高质量发展，强调基础设施和市场规则对接，拓展人工智能、数字经济等合作领域。
2. 美国总统特朗普称欧盟加快贸易谈判进程鼓舞人心，美国与印度贸易协议接近完成，部分国家关税有望降至10%或以下。
3. 中国4月工业企业利润同比增长3%，较3月加快0.4个百分点，新动能行业如智能车载设备制造利润增长显著。
4. 金融监管总局提出加强数字金融监管政策研究，推进AI在金融领域应用，防范相关风险。
5. 广州5月二手房交易量同比增17.73%和16.79%，显示市场活跃度提升。
6. 美国5月消费者信心指数升至98，创历史新高，但全球贸易不确定性及关税政策仍抑制经济增长。
7. 贵金属市场承压，COMEX黄金期货下跌1.27%，白银期货下跌0.77%；人民币汇率小幅贬值，市场避险情绪升温。

【主要品种观点】
农产品：花生现货供应减少，价格稳中偏强；油脂市场缺乏上行动力，预计弱势震荡；白糖受巴西产量预期影响，震荡区间5800-5850元，警惕进口糖集中到港风险；玉米市场供需双弱，价格或将维持2300-2340元区间，关注新麦上市影响。

能源化工：烧碱市场稳中有升，山东地区价格上调20元；尿素价格维持1800-1900元区间，农需跟进是关键；铜铝现货价格小幅下跌，海外关税压力下期货延续震荡。

工业金属：氧化铝现货价格微涨，受检修减产影响供应偏紧；螺纹钢和热卷夜盘下跌，市场观望情绪浓厚；硅铁库存微降但供需驱动不足，期货延续跌势；锰硅受海外矿端供应扰动影响，短期走势承压。

期权金融：A股三大指数震荡调整，科技股和消费板块表现活跃；欧美股市上涨，科技股带动市场情绪；期权市场呈现结构性机会，波动率投资者降波后做多；ETF期权合约即将到期，趋势投资者以防守为主。

【风险提示】
需关注巴西糖产量、进口糖到港量、海外关税政策、电价成本及环保限产等不确定因素对市场的影响。国内市场短期缺乏明确主线，政策真空期背景下建议谨慎操作。

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