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亿航智能（EHO）半年报分析总结

核心业务进展

1. 业绩超预期： 亿航智能2024年第二季度业绩表现强劲，实现102亿美元收入，超出预期指引，同比大幅增长920%，环比增长65%。核心产品EH216-S季度交付达49架，创下单季记录，同比增长约9倍。

2. 盈利能力显著提升： 二季度毛利率达到624%，同比提升22个百分点，环比略有增长。随着收入增长，销售和一般管理费用（SG&A）率显著下降，使公司盈利能力大幅提升。

3. 首次实现盈利： 公司在本季度non-GAAP口径下首次实现归母净利润转正，录得125万美元，提前两个季度完成扭亏目标。

4. 未来增长预期： 公司预计2024年第三季度总收入将达到123亿美元，同比增长约330%，未来季度有望保持三位数增速。

5. 订单与产能扩张： 截至目前，公司在手订单超千架，包括国内多个省市的意向订单。公司将于今年订单有望获批，并持续建设产能。2024年资本开支将提升至1500万美元，2025年达2000万美元，用于新总部、工厂扩张及研发。

财务表现与估值

• 财务预测: 2024-2026年预计收入分别为62亿、102亿和1305亿元人民币，non-GAAP归母净利润依次为-0.03亿、12亿、28亿元人民币。

• 估值建议： 维持目标价22美元，对应2026年预测市盈率为35倍，维持“买入”评级。

结论

亿航智能凭借强劲的收入增长和盈利能力改善，展现出无人驾驶空中交通领域的巨大潜力。订单获取与资质审批的顺利推进进一步巩固了其商业落地进程，展现了为市场领导者的发展潜力。