20220908-中国银河-每日晨报_11页_778kb

报告摘要

每日晨报总结

核心内容概览

本日报刊内容涵盖宏观经济、行业分析及个股点评，主要涉及能源、公用事业、传媒互联网、轻工消费及航空等行业。整体呈现出对部分行业及个股的看好态度，同时提示相关风险。

主要观点与关键信息

一、宏观经济动态

美股走高：纳指上涨超2%，美油则重挫逾6%。
欧元区经济表现超预期：第二季度GDP同比增长4.1%，环比增长0.8%，均高于市场预期。
加拿大加息：央行宣布加息75个基点至3.25%，为2008年以来最高水平。
我国外贸数据向好：前8个月进出口总值同比增长10.1%，顺差扩大近六成。
骨科脊柱类耗材集采：国家组织集中带量采购将于9月27日开标。
中俄天然气合作：中国石油集团与俄气公司签署补充协议，确定以卢布和人民币为付款方式。

二、行业分析与投资建议

1. 传媒互联网行业

行业表现：2022年上半年传媒行业营收同比下降6.69%，净利率下跌20.20%。
估值低位：传媒行业市盈率（TTM）为18.74倍，较历史均值低62.22%。
板块分化：互联网、游戏、平面媒体板块均出现不同程度下滑。
投资建议：
- 游戏行业：建议关注具备研发实力及出海潜力的公司，如腾讯控股、心动公司、吉比特等。
- 互联网行业：行业估值低位，政策边际转暖，推荐关注腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-SW等。
风险提示：市场竞争加剧、政策监管风险、公共卫生风险等。

2. 环保公用事业行业

行业表现：2022H1环保行业营收同比下降2.98%，净利率下降15.63%。
看好板块：再生资源、火电、绿电板块表现突出。
火电板块：受高温影响，电力需求提升，入炉煤价下行，容量电价推进带来电价上行预期。
绿电板块：光伏组件成本下行，新能源项目竞争回归理性，补贴发放加速。
投资建议：推荐关注三峡能源、龙源电力、华能国际、国电电力、高能环境、华宏科技、天奇股份、英科再生等。
风险提示：政策力度不及预期、项目建设进度不及预期、新能源出力不及预期等。

3. 轻工消费行业

行业表现：1-7月我国原油需求下降1.8%，天然气需求下降1.2%，成品油需求增长7.9%。
投资建议：
- 推荐一体化布局且规模扩张的成长性企业，如国恩股份、广汇能源、荣盛石化。
风险提示：油价大幅上涨、下游需求不及预期、主营产品景气度下降等。

4. 重庆建工（600939）

业绩表现：2022H1公司营收同比下降4.7%，但归母净利润同比增长10.07%，盈利能力提升。
订单情况：新签合同额341.95亿元，同比增长5.59%，其中基建工程业务订单增长显著。
业务转型：积极布局装配式建筑，推动数字化、信息化、智能化建设。
投资建议：预计2022年营收617.11亿元，归母净利润3.07亿元，给予“推荐”评级。
风险提示：新签订单落地不及预期、疫情反复、应收账款回收不及预期等。

5. 奈雪的茶（02150.HK）

经营表现：2022H1营收20.45亿元，同比下降3.81%；经调整净利亏损2.49亿元。
门店结构优化：维持全年开店350家目标，推动标准店向PRO店转型，优化门店模型。
盈利改善空间：通过自动化、数字化改造，降低成本，提升利润率。
投资建议：预计2023-2024年归母净利分别为1.48亿元和4.31亿元，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：疫情反复、开店进度不及预期、新品牌孵化不及预期等。

6. 中国国航（601111）

业绩承压：2022H1公司亏损194.35亿元，同比下滑186.4%。
经营数据：旅客运输量同比下降55%，客座率下降10.19%。
成本压力：航油成本占比达27.02%，受俄乌冲突及汇率波动影响。
投资建议：预计2022-2024年EPS分别为-1.23元、0.25元、0.90元，给予“推荐”评级。
风险提示：疫情反复、油价上涨、汇率波动等。

三、分析师与评级标准

分析师承诺：分析师丁文承诺报告观点独立、客观，不与薪酬挂钩。
评级体系：
- 行业评级：推荐（行业指数超基准20%以上）、谨慎推荐（超基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%）。
- 公司评级：推荐（公司股价超平均回报20%以上）、谨慎推荐（超平均回报10%-20%）、中性、回避。

四、免责声明

报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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