20210321-中国银河-传媒互联网行业周报_快手新游上线首日表现优异_值得买科技_新十年战略启程_37页_4mb

传媒互联网行业周报总结（2021年3月21日）

核心内容

2021年3月15日至3月21日期间，传媒互联网行业整体表现疲软，传媒行业指数下跌1.58%。值得关注的是，值得买科技发布新十年战略，从导购平台转型为消费产业科技集团，布局消费内容、营销服务和消费数据三大板块，推动消费内容生态的全面升级。同时，快手代理发行的策略卡牌游戏《镇魂街：武神躯》上线首日即登顶IOS免费榜，新增用户突破百万，标志着快手在游戏领域布局初见成效。

主要观点

1. 新模式

• 推荐标的：建议关注具有私域属性的平台，如腾讯控股、哔哩哔哩、快手，以及产业链相关企业，如蓝色光标、天下秀、星期六、元隆雅图、引力传媒。
• 分析：随着公域流量成本上升，私域流量成为新的增长点，短视频平台如抖音、快手通过主播资源进入电商领域，实现GMV快速增长。

2. 新业态

• 推荐标的：建议关注具备完善产品矩阵和研发能力的游戏公司，如祖龙娱乐、腾讯控股、网易、完美世界、三七互娱，以及云游戏平台顺网科技。
• 分析：云游戏作为5G应用的先驱，将推动游戏产业变革，而游戏出海作为文化输出的重要形式，将成为长期发展趋势。

3. 新消费

• 推荐标的：建议关注新氧（垂直医美平台）、美团（综合生活服务平台）、分众传媒、三人行、万达电影、横店影视、光线传媒、华策影视。
• 分析：线下消费强势回归，医美行业有望崛起；生活圈媒体和院线市场集中度提升，优质内容和高效运营将成为关键。

关键信息

市场表现

• 行业指数：传媒行业指数本周下跌1.58%，在申万28个一级子行业中排名第19。
• 子行业表现：互联网传媒下跌3.66%，平面媒体上涨0.92%，有线电视网络上涨0.16%，影视动漫上涨3.16%，营销传播下跌0.49%。
• 个股表现：涨幅前十的个股包括*ST当代、众应互联、视觉中国等；跌幅前十的个股包括三七互娱、天下秀、完美世界等。

行业估值

• 传媒行业滚动市盈率：截至2021年3月19日，传媒行业滚动市盈率为26.29倍，较13年以来的历史均值低37.75%。
• 估值溢价率：当前传媒股估值溢价率为42.58%，历史均值为168.23%，较历史平均水平低126个百分点。

公司动态

• 值得买科技：发布新十年战略，布局消费内容、营销服务和消费数据，推动消费内容生态升级。
• 快手：代理发行《镇魂街：武神躯》，首日登顶IOS免费榜，新增用户超百万，游戏业务布局初成。
• 横店影视：设立新设公司，发展线上数字平台；2020年度未进行利润分配。
• 天地在线：获得《广播电视节目制作经营许可证》，完善业务布局。
• 紫光学大：完成定向增发，募集8.22亿元，用于教学网点建设及OMO平台。
• 新媒股份：首次回购公司股份，回购金额2085.92万元。
• 浙文互联：出售所持滨州置业100%股权，交易价格为6310万元。
• 华闻集团：完成对三亚辉途24%股权的收购，支付8265.67万元。

行业动态

• 影视行业：《阿凡达》登顶全球影史票房第一，中国电影市场单周票房约3.10亿元，观影人次约951.91万。
• 游戏行业：新一批游戏版号下发，涵盖80款产品，其中76款为移动游戏；快手加码游戏领域，腾讯和索尼投资Ubitus，推动云游戏发展。
• 内容出版：2020年全国著作权登记总量达503.95万件，同比增长20.37%；快手拿下CBA直播和短视频版权，提升体育内容影响力。
• 广告营销：微盟开放智慧零售商家接入支付宝小程序，提升多平台营销能力；微信视频号与公众号双向打通，强化IP与流量联动。
• 教育行业：中国网络社会组织联合会成立在线教育专业委员会，加强行业管理；字节跳动上线“不倦课堂”，推动教师发展平台。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致利润空间压缩。
• 政策及监管风险：政策变化可能影响行业运营。
• 内容审查风险：内容合规性可能影响平台表现。
• 公共卫生风险：疫情对线下消费和影视行业产生潜在影响。

行业配置观点

• 新模式：关注私域流量平台及产业链相关企业。
• 新业态：关注云游戏及具备高品质研发能力的游戏公司。
• 新消费：关注医美平台、生活圈媒体及内容制作龙头。

基金持仓情况

• 2020Q4传媒行业基金持仓占比：1.83%，低于历史均值。
• 持仓集中度：前十大重仓股占90.9%，其中国联股份、万达电影进入前十大重仓股。
• 超配比例：传媒行业超配比例降至-0.3%，整体投资情绪减弱。

重点子行业数据跟踪

• 电影票房：《阿凡达》单周票房10322.86万元，占比37.7%；累计票房15.90亿元。
• 电视剧播映指数：《斗罗大陆》以75.8的播映指数排名第一，优酷和腾讯视频占多数。
• 网络剧播映指数：《山河令》以88.3排名第一，爱奇艺和腾讯视频为主要播放平台。

总结

整体来看，传媒互联网行业在2021年3月面临一定压力，但部分企业表现亮眼，如值得买科技和快手游戏。行业趋势向内容+服务+数据的深度融合发展，私域流量、云游戏及新消费场景成为重要增长点。同时，政策监管加强，行业需更加注重合规与质量。