20181030-渤海证券-华宇软件-300271.SZ-2018年三季报点评_业绩符合预期_深耕_人工智能+法律服务_领域_5页_724kb

华宇软件（300271）2018年三季报总结

核心内容

华宇软件在2018年前三季度实现了良好的业绩表现，营业收入和净利润均保持增长，同时公司持续加大在法律科技领域的研发投入，强化其在“人工智能+法律服务”领域的竞争优势。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2018年前三季度实现16.01亿元，同比增长19.53%。
• 归母净利润：实现3.06亿元，同比增长35.25%。
• 扣非归母净利润：实现2.67亿元，同比增长21.21%。
• 三季度单季：营业收入为6.05亿元，同比增长23%；归母净利润为9050.36万元，同比增长30.19%；扣非归母净利润为8497.80万元，同比增长32.26%。

费用与毛利率

• 毛利率：2018年前三季度为42.72%，比去年同期下降1.43个百分点，主要由于集成类业务占比提升。
• 费用控制：销售费用率同比上升1.87个百分点，管理费用率同比下降2.36个百分点，财务费用率上升0.18个百分点。整体费用增长率均低于营收增长率，显示公司费用管控能力良好。

研发投入

• 研发费用：2018年前三季度为1.67亿元，同比增长16.19%。公司加大在法律科技领域的研发投入，推动人工智能技术在法律行业的应用，巩固其在该领域的领先地位。

关键信息

盈利预测与投资评级

• EPS预测：预计2018-2020年每股收益分别为0.63元、0.76元、0.90元。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来6个月内相对沪深300指数涨幅将超过20%。

财务摘要（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 业务整合不达预期：可能影响公司整体运营效率。
• 法检行业景气度下降：可能对法律科技业务造成不利影响。
• 食品安全行业订单进度不达预期：可能影响公司业绩增长。
• 教育信息化行业进展不达预期：可能影响公司多元化布局。
• 宏观经济风险：可能对整体市场环境和公司业务产生负面影响。

投资评级说明

公司与团队信息

• 分析师：王洪磊（SAC NO: S1150516070001）
• 联系方式：022-28451975 / wanghl@bhzq.com
• 研究团队：渤海证券股份有限公司研究所，涵盖多个行业研究小组及部门经理。