20181029-东方财富证券-文化传媒行业周报_三季报密集期_关注业绩兑现能力强的个股_14页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容

2018年10月29日发布的文化传媒行业周报指出，当前正值三季报密集期，建议投资者关注业绩兑现能力强的个股以及受政策影响小、护城河深厚的细分行业龙头。整体来看，传媒板块上周表现优于市场平均水平，但行业估值仍低于近五年平均水平。

主要观点

• 市场表现：上周传媒板块上涨1.89%，在申万28个一级行业指数中排名第18位，优于上证综指（1.9%）、沪深300（1.23%）和创业板指（1.06%）。
• 子行业表现：平面媒体表现最佳，涨幅达5.08%；而营销服务则出现下跌，跌幅为2.08%。
• 个股表现：上周涨幅前十的个股包括乐视网、读者传媒、南华生物、恒大高新、万润科技、*ST巴士、腾信股份、紫光学大、长城动漫和元隆雅图；跌幅前十的个股则包括思美传媒、盛讯达、美盛文化、分众传媒、凯文教育、新经典、视觉中国、新华网、生意宝和世纪天鸿。
• 行业估值：传媒行业市盈率（TTM）为0倍，低于最近五年平均水平，但较沪深300指数的10.8倍仍有一定溢价（76%）。部分个股估值较高，如天润数娱、凯文教育等，而光线传媒、慈文传媒等则估值较低。
• 政策与行业动态：政策利好提升市场风险偏好，传媒行业出现反弹。同时，行业面临政策风险、竞争加剧及经济下行等潜在风险。

关键信息

三季报情况

• 唐德影视：三季度营业收入1.19亿，同比减少45.34%；净利润1008.98万，同比减少83.67%。
• 北京文化：三季度营业收入4963.04亿，同比减少34.24%；净利润202.37万，同比增加110.25%。
• 光线传媒：三季度营业收入5.65亿，同比增加8.5%；净利润1.78万，同比减少21.76%。
• 视觉中国：三季度净利润1.78万，同比减少21.76%；但其作为图片行业龙头，被建议重点关注。
• 吉比特：前三季度营业收入11.60亿元，同比增长8.9%；净利润5.07亿元，同比增长14.3%。

行业动态

• 字节跳动：完成Pre-IPO融资，投前估值达750亿美元，旗下产品包括抖音、今日头条等。
• 乐华文化：完成第三期上市辅导，计划IPO。
• B站与腾讯合作：在ACG领域达成战略合作，共同推动行业安全升级。
• 移动游戏市场：FY18Q3中国移动游戏市场实际销售收入超过356亿元，同比/环比增长分别为16.6%和9.7%，环比增长达近18个月峰值。
• 影院倒闭情况：2018年平均每天有一家影院关门，行业面临较大压力。
• 蜻蜓FM：因剥离桥梁钢构业务，三季度营收和净利润均出现大幅下降。

重点关注公司

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对市场产生重大影响。
• 竞争加剧：行业内竞争日益激烈，企业需不断提升核心竞争力。
• 经济形势下行：宏观经济不确定性可能对传媒行业造成压力。

评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

附注

• 本报告由东方财富证券研究所发布，分析师为陈博，证书编号：S1160517120001。
• 报告中提到的投资建议和评级基于市场分析，不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担风险。