20140629-中国银河-房地产_周报-成交量有所回升_库存与去化周期再创新高_23页_1mb

房地产周报（06月21日至06月27日）总结

核心内容

• 成交量回升但库存高企：上周35个城市楼市成交量为4.1万套，环比上涨3.3%，但同比下降23.4%，仅为2013年周平均成交量的80.4%。从年初至今，累计成交量同比下降16.0%。
• 成交与供应比上升：十一大城市成交与供应比由前一周53.0%回升至79.8%，但仍处于较低水平。静态去化周期为13.6个月，为历史最高水平。
• 重点城市去化周期创新高：杭州、温州、北京、青岛、济南、深圳、福州、东莞、南昌与呼和浩特等重点城市的去化周期均超过一年。
• 区域成交情况：除西部地区外，其他区域成交量均有所上涨，但同比仍下降，其中长三角、环渤海、珠三角和中部地区分别环比上涨6.3%、13.4%、4.5%和5.2%。
• 股市表现：地产板块上周涨幅1.9%，强于沪深300指数0.6%的涨幅，从年初至今累计上涨1.5%，而沪深300指数累计下跌7.7%。
• 投资建议：维持对地产股“谨慎推荐”的评级。

主要观点

• 尽管成交量出现小幅回升，但整体市场仍面临较大的去化压力，库存与去化周期均处于历史高位。
• 房地产市场整体表现疲软，成交量和价格均未见明显改善，经济下行趋势对市场造成影响。
• 部分城市政策有所放松，如呼和浩特取消限购政策，但深圳仍坚持限购政策，显示政策调控的分化趋势。
• 股市方面，地产板块表现优于大盘，但需注意市场整体风险，保持谨慎态度。

关键信息

行业动态

• 呼和浩特放开限购：取消商品房销售方案备案制度，不再要求提供住房套数查询证明，以促进市场活跃。
• 深圳坚持限购：继续执行限购政策，抑制房地产投资投机行为，鼓励自住需求。
• 18省启动不动产登记：不动产登记条例即将出台，有助于提高登记效率和为房产税征收提供基础。

公司动态

• 金丰投资：获批复重大资产重组计划，与绿地控股股权置换。
• 万科：B股转换上市地，H股于2014年6月25日在港交所上市。
• 华夏幸福：竞得四宗土地使用权，总价30,190万元。

股价表现

• A股地产股：42只上涨，3只持平，5只下跌。表现较好的有苏州高新、苏宁环球、上实发展、泛海控股、北京城建等。
• 内房股：12家上涨，4家持平，19家下跌。表现较好的有华南城、合生创展、明发集团、融创中国、SOHO中国等。

银河地产模拟组合

• 上周模拟组合绝对收益0.9%，弱于行业指数1.9%，强于沪深300指数0.6%。
• 模拟组合从年初至今累计绝对收益1.1%，超额收益相对沪深300指数为8.8%。
• 组合权重保持不变：保利地产（25%）、万科A（25%）、华夏幸福（25%）、招商地产（25%）。

投资建议

• 总体评级：维持“谨慎推荐”。
• 个股推荐：优先考虑财务结构稳健、以刚性需求为目标的全国性龙头公司，如万科、保利地产；其次为招商等财务保守型公司；此外，推荐华夏幸福等模式创新型企业。

附注

• 本报告由赵强，房地产行业首席分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
• 本报告版权属于中国银河证券股份有限公司，未经许可不得复制或传播。

图表说明

• 楼市周成交数据：展示35城市成交量及同比环比变化。
• 十一大城市楼市去化周期和当月去化率走势：显示去化周期和成交与供应比变化。
• 重点区域和城市成交情况：提供各区域及城市的成交量、同比增长、环比增长、2013年周平均成交量及占比。
• A股房地产股上周股价涨跌幅前十表现：列出涨幅前10的个股及其表现。
• 内房股股价涨跌幅前十表现：列出涨幅前10的内房股及其表现。
• 银河地产模拟组合：展示模拟组合构成及收益情况。
• 主要城市楼市成交量图表：提供各城市成交量数据及趋势图。

联系方式

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