20240506-新世纪期货-纸浆策略周报_多空博弈下_浆价或维持区间震荡_10页

纸浆策略周报2024-05-06 总结

行情回顾

• 期货端：纸浆主力合约2409上周收盘价6372元/吨，涨0.66%。
• 现货端：
  • 外盘银星针叶浆报价820美元/吨，阔叶浆740美元/吨，与上周持平。
  • 国内山东银星针叶浆均价64125元/吨（涨0.73%），阔叶浆均价5875元/吨（涨2.4%）。
• 基差与价差：基差走弱，针阔叶价差收缩但仍合理。

产业分析

供给端

• 行业开工率上升，阔叶浆企业检修结束，针阔叶浆整体开工率分别达82%。
• 进口量同比增加明显，3月进口总量317万吨，针叶浆进口同比增幅155%。
• 纸浆库存：港口库存上升至高位，上海期货交易所仓单压力增大。

需求端

• 成品纸开工率和产量环比下降，但一季度出口表现较好。
• 社会消费品零售总额同比增3.08%，制造业PMI重回扩张区间（50.8）。

宏观环境

• 居民与企业贷款均现改善。
• 外盘报价挺价，但需警惕宏观风险与成本因素变化。

结论与操作建议

• 纸浆维持区间震荡，博弈持续。
• 短期关注外盘提价带来的价格支撑，但下游需求复苏有限。
• 支持因素：外盘报价上涨，进口利润扩大；阻力因素：高价成交难，供需博弈加剧。

风险提示

• 外盘价格下跌、人民币汇率波动、地缘政治风险等。

图表概览

• 展示库存、价差、开工率、进出口数据等关键指标的图表列表。

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